资本正在摆脱幻想

SP500

关键区间：6,600 - 6,700

买入：6,750（在强劲正面基本面背景下）；目标 6,900-7,050；止损 6,680

卖出：6,550（在明确跌破 6,600 后）；目标 6,350；止损 6,620

美国股市正对宏观经济信号作出反应：大多数资产仍处于下跌区间，主要指数继续走低。主要原因在于美联储的立场——它并未给投资者带来廉价资金迅速回归的希望。

高油价（约每桶100美元）以及新的关税限制，使通胀比预期更加顽固。这正是美联储不急于放松金融条件，并持续保持鹰派立场的原因。

与此同时，监管机构认为实体经济整体仍具韧性。GDP增长预期已被上调，主要得益于企业生产率的提升。即使就业增长放缓，也未被视为经济衰退的信号——美联储认为，移民限制而非经济疲软才是主要原因。

生产者价格指数（PPI）高于预期，也对市场形成了额外压力，进一步 подтверждает 持续存在的通胀压力。

回顾

美联储将基准利率维持在3.75%——这一结果完全符合市场预期。但真正重要的并非这一决定本身，而是随后释放的信号。

更新后的预测显示，2026年仅可能降息一次，而下一次降息最早也要到2027年年中。这一政策路径大幅降低了金融环境迅速转向宽松的可能性。

最终声明及新闻发布会的基调同样偏鹰：

• 通胀仍高于目标水平；
• 经济不确定性依然存在；
• 中东局势被视为关键风险之一。

杰罗姆·鲍威尔确认，美联储的基准情景并不包括加息，但未来决策将直接取决于外部因素。

相当一部分FOMC成员甚至不考虑今年降息。原因在于关税风险以及能源价格上涨可能带来的通胀压力。这一预期也与期货市场情绪一致——市场对快速政策转向的怀疑正在增强。

鲍威尔还承认，美联储无法准确预测中东冲突将持续多久、油价走势如何，以及这些因素将如何影响通胀和美国经济。不过，他承诺将在下一次会议上提供更清晰的评估。

市场还特别关注其政治表态：他表示将继续领导美联储直至法律程序结束，并在监管机构独立性受到威胁的情况下，可能在之后继续履职。这一表态应被视为与特朗普之间政治博弈的一部分。

结果如何？

股指对此作出下跌反应：标普500和纳斯达克100指数下跌约1%，道琼斯指数下跌约600点。

在企业层面，即使是防御性板块也承受压力。Visa 和 Mastercard 股价下跌约3%，为支付行业带来负面情绪；B&G Foods 和 Walmart 跌幅超过2%，反映出传统防御板块同样走弱。

与此同时，劳动力市场降温的迹象在一定程度上缓和了局势，使美联储在双重目标框架下仍保留一定政策空间。然而，债券收益率上升以及伊朗基础设施遭袭后能源成本上升，仍在持续对市场构成压力。

对投资者而言，核心结论已经非常明确：美联储不会拯救股市。高利率将长期存在——这就是新的市场现实。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！