Американський дракон показує зуби

EUR/USD

Ключова зона: 1.1650 - 1.1750

Buy: 1.1750 (за сильних позитивних фундаментальних факторів); target 1.1900; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1620 (на відкаті після повторного тестування рівня 1.1700); target 1.1500; StopLoss 1.1680

Повернення Трампа до активного політичного порядку денного спочатку сприймалося ринками як фактор підвищеної волатильності. Епоха жорстких і нетрадиційних рішень прогнозовано супроводжується ударами по глобальній політичній архітектурі; водночас традиційні ринкові механізми адаптації до такого тиску виявилися неефективними.

На поточний момент із задекларованих цілей Трампу вдалося досягти:

• слабшого долара, зростання фондових ринків і низьких цін на нафту;
• активації процесу формування нових торговельних угод, при збереженні проблем у відносинах із Китаєм;
• проєкт цифрового долара фактично згорнуто: Федеральній резервній системі законодавчо заборонено випуск CBDC, а співпраця з BIS припинена;
• податкову реформу реалізовано у форматі продовження податкових пільг першого терміну та схвалено Конгресом;
• дозволено використання приватних стейблкоїнів, забезпечених казначейськими облігаціями США.

Серед нереалізованих цілей у Трампа залишаються зниження ключової ставки ФРС, дохідність 10-річних казначейських облігацій на рівні 1%, а також здешевлення іпотечного кредитування. Окрім цього, Трамп заявляв про бажання придбати Гренландію, зробити Канаду 51-м штатом і отримати повний контроль над Мексиканською (нині — Американською) затокою, однак події минулого тижня показали, що американські амбіції значно ширші.

Обґрунтування можливої військової операції у Венесуелі стало індикатором того, як команда Трампа планує просувати свої цілі, і за таких умов ринкам доведеться шукати захисні стратегії.

Трамп публічно підтвердив повернення США до доктрини Монро, що на практиці означає відновлення американського домінування у Західній півкулі. Такий курс передбачає нову конфігурацію глобальних угод, за якої Європа втрачає політичний і військовий захист США, тоді як Китай, щонайменше, відновлює контроль над Тайванем.

Залишається відкритим питання, чи була потенційна атака на Венесуелу узгоджена з Пекіном і як розвиватиметься тайванський сценарій. Військовий варіант призведе до різкого обвалу фондового ринку США, оскільки американська економіка й досі критично залежить від тайванського виробництва передових AI-чипів — потужності TSMC поки що неможливо швидко замістити всередині країни.

На цьому тлі європейські активи, Тайвань і акції компаній, залежних від тайванських постачань, залишаються лідерами фондового ринку. Потенційне скасування квітневого візиту Трампа до Китаю може стати тригером масштабної геополітичної кризи.

Ключові ринкові тези поточного етапу:

• втрата незалежності ФРС залишається одним із ключових ринкових страхів. Водночас зниження ставок не означає автоматичного зростання попиту на казначейські векселі: у разі прискорення інфляції інвестори можуть, навпаки, виходити з U.S. T-Bills;
• тарифна політика втратила свою дестабілізуючу роль. Рішення Верховного суду щодо тарифів може спричинити короткострокову корекцію, але не змінить стратегічної картини. Навіть у разі негативного вердикту Трамп компенсує один указ десятками нових, а повернення тарифів платникам податків не відбудеться;
• ризик нового shutdown у США зберігається з 1 лютого, якщо не буде досягнуто компромісу щодо медичного страхування. Реакція ринку та наслідки очікуються подібними до осінньої кризи;
• у середньостроковій перспективі важливо стежити за японською єною: масовий вихід із carry trade може спровокувати значний відтік ліквідності, насамперед з американських активів. На тлі очікуваного зниження ставок ФРС і поступового посилення політики BOJ диференціал дохідностей США–Японія звужується, що традиційно послаблює долар проти JPY;
• ЄЦБ зберігає ставки без змін із можливістю подальших коригувань. Менш жорстка монетарна політика підтримує євро, а дивергенція політик (ФРС — вниз, ЄЦБ — стабільність або потенційне посилення) формує основу для зміцнення EUR/USD.

Тиск на долар зберігається на тлі розбіжності монетарних політик. Ескалація економічного та політичного тиску з боку адміністрації Трампа підвищує ризикову премію долара, посилюючи ведмежі настрої щодо USD проти EUR, GBP та AUD, особливо в періоди загострення конфліктів. За таких умов глибокий фундаментальний аналіз перестає бути опцією і стає обов’язковим елементом будь-якої торгової стратегії.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Прибутків вам!