El dragón estadounidense muestra los dientes

EUR/USD

Zona clave: 1.1650 - 1.1750

Compra: 1.1750 (con fundamentos positivos sólidos) ; objetivo 1.1900; StopLoss 1.1680

Venta: 1.1620 (en un retroceso tras volver a probar el nivel 1.1700) ; objetivo 1.1500; StopLoss 1.1680

El regreso de Trump a la agenda política activa fue percibido inicialmente por los mercados como un factor de mayor volatilidad. Una era de decisiones duras y no convencionales va previsiblemente acompañada de golpes a la arquitectura política global; sin embargo, los mecanismos tradicionales del mercado para adaptarse a dicha presión han demostrado ser ineficaces.

En el momento actual, de los objetivos declarados Trump ha logrado:

• Un dólar más débil, mercados bursátiles en alza y precios del petróleo bajos;
• La activación del proceso de formación de nuevos acuerdos comerciales, mientras persisten los problemas en las relaciones con China;
• El proyecto del dólar digital ha sido efectivamente cerrado: la Reserva Federal tiene prohibido legalmente emitir una CBDC y se ha terminado la cooperación con el BIS;
• La reforma fiscal se ha implementado en el formato de la extensión de los recortes fiscales del primer mandato y ha sido aprobada por el Congreso;
• Se ha autorizado el uso de stablecoins privadas respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU.

Entre los objetivos no cumplidos, Trump aún mantiene la reducción de la tasa clave de la Fed, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años hasta el 1%, así como un crédito hipotecario más barato. Además, Trump declaró que quiere adquirir Groenlandia, convertir a Canadá en el estado número 51 y obtener el control total del Golfo mexicano (ahora — estadounidense), pero los acontecimientos de la semana pasada mostraron que las ambiciones estadounidenses son mucho más amplias.

La justificación de una posible operación militar en Venezuela se convirtió en un indicador de cómo el equipo de Trump planea avanzar sus objetivos, y bajo estas condiciones los mercados tendrán que buscar estrategias defensivas.

Trump confirmó públicamente el regreso de Estados Unidos a la Doctrina Monroe, lo que en la práctica significa la restauración del dominio estadounidense en el hemisferio occidental. Tal rumbo implica una nueva configuración de los acuerdos globales, bajo la cual Europa pierde la protección política y militar de EE. UU., mientras que China, como mínimo, recupera el control sobre Taiwán.

La cuestión sigue abierta sobre si un posible ataque a Venezuela fue coordinado con Pekín y cómo se desarrollará el escenario de Taiwán. Una opción militar conduciría a un colapso abrupto del mercado bursátil estadounidense, ya que la economía de EE. UU. todavía depende de manera crítica de la producción taiwanesa de chips avanzados de IA — la capacidad de TSMC aún no puede ser reemplazada rápidamente a nivel nacional.

En este contexto, los activos europeos, Taiwán y las acciones de empresas dependientes de suministros taiwaneses siguen siendo líderes del mercado bursátil. Una posible cancelación de la visita de Trump a China en abril podría convertirse en un detonante de una crisis geopolítica a gran escala.

Tesis clave del mercado en la etapa actual:

• La pérdida de la independencia de la Fed sigue siendo uno de los temores clave del mercado. Al mismo tiempo, los recortes de tasas no implican un aumento automático de la demanda de letras del Tesoro: si la inflación se acelera, los inversores pueden, por el contrario, salir de los T-Bills estadounidenses;
• La política arancelaria ha perdido su papel desestabilizador. Una decisión del Tribunal Supremo sobre los aranceles puede provocar una corrección a corto plazo, pero no cambiará el panorama estratégico. Incluso en caso de un veredicto negativo, Trump compensará un decreto con decenas de nuevos, y no habrá devolución de los aranceles a los contribuyentes;
• El riesgo de un nuevo cierre del gobierno de EE. UU. se mantiene a partir del 1 de febrero si no se alcanza un compromiso sobre el seguro de salud. Se espera que la reacción del mercado y las consecuencias sean similares a la crisis de otoño;
• A medio plazo, es importante vigilar el yen japonés: una salida masiva del carry trade puede desencadenar una salida significativa de liquidez, principalmente de los activos estadounidenses. En el contexto de los recortes de tasas esperados por la Fed y el endurecimiento gradual por parte del BOJ, el diferencial de rendimientos entre EE. UU. y Japón se está reduciendo, lo que tradicionalmente debilita al dólar frente al JPY;
• El BCE mantiene las tasas sin cambios con la posibilidad de ajustes posteriores. Una política monetaria menos restrictiva respalda al euro, mientras que la divergencia de políticas (Fed — a la baja, BCE — estabilidad o posible endurecimiento) forma una base para el fortalecimiento del EUR/USD.

La presión sobre el dólar persiste en medio de políticas monetarias divergentes. La escalada de la presión económica y política por parte de la administración Trump aumenta la prima de riesgo del dólar, reforzando el sentimiento bajista sobre el USD frente al EUR, GBP y AUD, especialmente durante períodos de escalada de conflictos. En tales condiciones, el análisis fundamental profundo deja de ser una opción y se convierte en un elemento obligatorio de cualquier estrategia de trading.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Ganancias para todos!