Серебро выходит из тени

XAG/USD

Ключевая зона: 78.00 -83.00

Покупка: 84.50 (на уверенном пробое 83.50); цель 86.50-87.50; StopLoss 83.80

Продажа: 76.50 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 73.50; StopLoss 77.20

Военный конфликт в Персидском заливе временно сместил внимание инвесторов с драгоценных металлов на энергетические ресурсы и удобрения. Однако текущее снижение цен на золото и серебро представляет собой коррекцию, а не разворот долгосрочного тренда.

Напомним:

Золото традиционно остаётся более «рыночным» инструментом с высокой долей спекулятивного капитала, поскольку активно используется для хеджирования рисков. Серебро, напротив, имеет более выраженную промышленную составляющую, где ключевую роль играет реальный спрос. В классической модели серебро следует за своим «старшим братом» — золотом, однако текущая ситуация демонстрирует сдвиг в этой динамике.

Ключевым драйвером выступает Китай, который резко увеличил импорт металлов. Согласно таможенной статистике, закупки превысили 790 тонн в январе–феврале (включая около 470 тонн в феврале), а в марте импорт вырос до более чем 836 тонн. Однако важны не только объёмы — меняется сама структура рынка.

Ранее импорт серебряного концентрата считался неэффективным с точки зрения влияния на цену. Сейчас наблюдается резкий рост поставок очищенных слитков. Причины — арбитражные возможности, дефицит физического металла и перераспределение потоков через Гонконг и Шэньчжэнь. Это сигнализирует о переходе от сырьевой модели к активному покрытию внутреннего дефицита.

Спрос в Китае формируется за счёт четырёх ключевых факторов:

• Промышленность. Серебро глубоко интегрировано в производственную цепочку солнечных панелей. Расширение мощностей и рост сектора PV усиливают структурный спрос.
• Инвестиционный и розничный сегмент. На фоне удорожания золота серебро становится более доступной альтернативой для частных инвесторов, формируя «народный» защитный актив и усиливая волатильность.
• Ювелирные изделия и небольшие слитки. По мере роста цен на золото часть спроса естественным образом перетекает в серебро. Этот фактор увеличивает внутридневную волатильность и делает импорт чувствительным к внутренним премиям.
• Регуляторные и логистические факторы. Системы лицензирования и торговые ограничения делают рынок чувствительным к политике Китая, тогда как прямое влияние тарифов США остаётся ограниченным из-за небольшой доли в импорте концентрата (около 1.3%).

Итог?

Действия Дональда Трампа, связанные с Ираном, оказывают негативное влияние на рынок драгоценных металлов, но одновременно усиливают аргументы в пользу ухода от долларовых активов в более надёжные альтернативы.

Серебро сохраняет сильную фундаментальную базу и остаётся одним из наиболее привлекательных металлов в 2026 году.

В то же время рыночная динамика вышла из спекулятивной фазы: паника завершилась, но устойчивый восходящий тренд ещё не сформирован. В текущих условиях оптимальной стратегией остаются аккуратные входы в диапазоне $80–85 и постоянный мониторинг спроса в Китае как ключевого драйвера.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Прибыли всем!