Иена керри-трейдке қарсы

GBP/JPY

Негізгі аймақ: 211.50 - 212.50

Сатып алу: 213.50 (213.00 деңгейінен жоғары сенімді түрде бұзылған жағдайда); мақсат 216.50; StopLoss 212.80

Сату: 211.00 (іргелі факторлар айтарлықтай теріс болған жағдайда); мақсат 208.50; StopLoss 211.70

Жапония Банкінің ақша-кредит саясатын қалыпқа келтіруі, валюталық интервенциялар және қор нарығындағы түзету қаупі иена бойынша қысқа позициялардың ауқымды жабылуына жағдай жасауда. Валюта нарығында еуропалық валюталардың пайыздық мөлшерлемелер бойынша сақталып отырған артықшылығы мен нарықтық көңіл күйдің күрт өзгеру ықтималдығының артуы арасында қайшылық қалыптасуда.

EUR/JPY және GBP/JPY әзірге алыпсатарлық сатып алулар үшін тартымды болып қала береді. Алайда Жапонияның ақша-кредит саясатын одан әрі қатаңдатуы және қор нарықтарындағы тұрақсыздық бұл позициялардың осалдығын арттырады.

Еске салайық:

Классикалық керри-трейд стратегиясы пайыздық мөлшерлемесі салыстырмалы түрде төмен валютада қарыз алып, алынған қаражатты кірістілігі жоғары активтерге инвестициялауды көздейді. EUR/JPY және GBP/JPY үшін бұл иенаны сатып, бір мезгілде еуро немесе британ фунтын сатып алуды білдіреді. Мұндай операциялардың нәтижесі пайыздық мөлшерлемелер арасындағы айырмашылыққа ғана емес, валюта бағамдарының динамикасына да байланысты.

Жапония Банкі негізгі пайыздық мөлшерлемені 1.25%-ға дейін көтерді — бұл 1995 жылдан бергі ең жоғары деңгей. Алайда иена салыстырмалы түрде әлсіз болып қалуда, өйткені Ұлыбритания мен еуроаймақтағы пайыздық мөлшерлемелер әлі де Жапониядағыдан жоғары.

• 5 қарашада Англия Банкі мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтергеннен кейін фунттың иенаға қатысты пайыздық мөлшерлемелер бойынша номиналды артықшылығы 275 базистік тармаққа жетті.
• ЕОБ-тың 2.50% деңгейіндегі депозиттік мөлшерлемесі еуроға 125 базистік тармақ көлемінде тиісті артықшылық береді.
• Жапония Банкінің мөлшерлемелерді одан әрі көтеруі бұл айырмашылықтарды қысқартып, JPY валютасында қаржыландыру құнын арттырады және тиісті позициялар бойынша әлеуетті пайыздық кірісті төмендетеді.

Қазан айындағы отырыста Жапония Банкі жапон мемлекеттік облигацияларын сатып алуды қысқартуды жалғастыратынын растады. Орталық банктің қарыз нарығындағы қатысуының азаюы JGB облигацияларына сұраныс пен ұсыныс тепе-теңдігін өзгертіп, жапон мемлекеттік облигацияларын ішкі инвесторлар үшін тартымдырақ етуі мүмкін.

30 қазанда ақша-кредит саясатын қалыпқа келтіруді жалғастыруға қосымша негіздер пайда болды. Жапония Банкі базалық инфляциялық қысым өзінің 2% мақсатты көрсеткішіне сәйкес келетін деңгейге жақындағанын мойындады. Жапония Банкінің басшысы Кадзуо Уэда шешімдер ағымдағы инфляциялық тәуекелдерді ескере отырып, әр отырыста, соның ішінде желтоқсандағы отырыста да қабылданатынын атап өтті.

Белгісіздіктің тағы бір көзі 9 қарашада жарияланған Жапонияның валюталық интервенциялар статистикасы болды. Қаржы министрлігі жазда небәрі үш сауда күні ішінде ұлттық валютаны қолдауға ¥15.3993 триллион жұмсалғанын растады. Алайда мұндай шаралар пайыздық мөлшерлемелер арасындағы іргелі айырмашылықты жоймайды және JPY бағамының тұрақты нығаюына кепілдік бермейді.

Жапония билігінің тікелей операциялары әдетте ең өтімді құралдарға, ең алдымен USD/JPY жұбына бағытталады. Арбитраждық механизмдер арқылы олардың әсері кросс-бағамдарға тез таралады. Мысалы, егер EUR/USD өзгеріссіз қалса, USD/JPY бағамының 3%-ға төмендеуі

Валюталық интервенция мен акциялардың ауқымды жаппай сатылуының қатар келуі ерекше қауіпті болып қала береді. Мұндай жағдайда инвесторлар қарыздарын өтеу үшін бір мезгілде иенаны қайта сатып алып, тәуекелді активтерді сатып, кредиттік иінтіректі қысқартуы мүмкін. JPY бағамының бастапқы нығаюы позицияларды мәжбүрлі түрде жабудың тізбекті реакциясын бастап, EUR/JPY және GBP/JPY бағамдарының құлдырауын жеделдетуі ықтимал.

Сонымен, нәтиже қандай?

EUR/JPY және GBP/JPY бағамдарына қарама-қарсы бағыттағы іргелі факторлар әсер етеді. Еуро мен фунттың пайыздық мөлшерлемелер бойынша сақталып отырған артықшылығы қолданыстағы позицияларды қолдайды, ал Жапония Банкі саясатының қалыпқа келтірілуі және интервенциялар мүмкіндігі төмендеу бағытындағы түзету тәуекелін арттырады.

Негізгі сценарий иенаның біртіндеп нығаюын көздейді, бірақ кросс-бағамдардың бірден кері бұрылуына кепілдік бермейді. Одан арғы динамика Жапония орталық банкінің шешімдеріне, валюталық реттеу органдарының әрекеттеріне және жаһандық тәуекелге деген тәбеттің тұрақтылығына байланысты болады.

Трейдерлер үшін басты қауіп ықтимал нәтижелердің асимметриясында жатыр. Иенаның күрт нығаюы бірнеше ай бойы жинақталған пайыздық кірісті небәрі бірнеше сағат ішінде жойып жіберуі мүмкін.

EUR/JPY және GBP/JPY бойынша алыпсатарлық ұзын позициялардың шоғырлануы неғұрлым жоғары болса, оларға қарсы бағыттағы салыстырмалы түрде шағын бастапқы қозғалыстың өзі соғұрлым ауыр салдарға әкелуі мүмкін.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!