Иена — сәтсіз саясаттың құралы

USD/JPY

Негізгі аймақ: 156.50 - 157.50

Сатып алу: 158.00 (күшті оң фундаменталды фон жағдайында); мақсат 159.50-160.00; StopLoss 157.50

Сату: 156.00 (156.50 деңгейін қайта тестілеуден кейін); мақсат 154.50-153.50; StopLoss 156.50

Жапония билігі ұлттық валютаның әлсіреуін тағы да тоқтатуға тырысуда. Мамырдағы «Алтын апта» кезінде Жапония банкі иенаны қолдау үшін валюталық интервенция жүргізіп, мерекелік кезеңнің дәстүрлі артықшылығын — саудадағы төмен өтімділікті пайдаланды.

Мұндай интервенциялардың мәні халықаралық валюта нарығында иенаны ауқымды сатып алуда жатыр. Бұған дейін реттеуші Таяу Шығыстағы қақтығыс пен энергия ресурстары бағасының күрт өсуінің жапон валютасының бағамына әсерін шектеуге тырысып, осындай шараларға жүгінген болатын.

Алайда нәтиже күткендей шектеулі болды. Иена бойынша қысқа позициялардың жаппай жабылуы алыпсатарлық қысымды уақытша азайтты, бірақ АҚШ долларына қарсы әлсіреу трендін әлі де өзгерте алған жоқ.

Жапония банкінің қазіргі интервенциясы валюта нарығын шынайы бұру құралынан гөрі уақыт ұту әрекетіне көбірек ұқсайды.

Еске салайық:

Жапон билігінің интервенциясы сәуір айының соңында USD/JPY жұбы 160.5 деңгейінен асқаннан кейін жүзеге асты — бұл соңғы онжылдықтардағы иенаның ең әлсіз деңгейлерінің бірі. Бірнеше сағат ішінде валюта жұбы 3%-дан астам төмендеді, бұл Жапония Қаржы министрлігінің ауқымды қолдауы туралы болжамдарды туғызды. Нарық бағалауы бойынша, бағамды тұрақтандыруға шамамен ¥5.5 трлн ($35 млрд) жұмсалған болуы мүмкін, ал кейінгі операциялар тағы шамамен ¥5 трлн қосуы ықтимал.

Иена бағамына бір мезгілде бірнеше фундаменталды факторлар қысым жасауды жалғастыруда:

• Жапониядағы төмен пайыздық мөлшерлемелер жоғары табыстылық іздейтін халықаралық инвесторлар үшін валютаны тартымсыз етеді;
• әлсіз иена импорт құнын, ең алдымен энергия ресурстарының бағасын арттырып, инфляциялық қысымды күшейтеді және мемлекеттік қолдау бағдарламаларына жүктемені өсіреді;
• қаржы нарықтары Жапония банкінің мөлшерлемелерді көтеру бойынша күтілетін қадамдарын негізінен бағаға енгізіп қойған, бұл саясатты одан әрі қатаңдатудың әсерін шектейді;
• маусымда мөлшерлемені көтеру ықтималдығы жоғары болып қала береді, алайда ақша-несие саясаты қазіргі экономикалық шындықтан әлі де артта қалып отыр, бұл жапон валютасына ұзақ мерзімді қолдауды шектейді;
• қысымның маңызды қосымша факторы — жеке капиталдың иенаға қарсы ірі алыпсатарлық позициялары.

Тарихи тәжірибе валюталық интервенциялар тек қысқа мерзімді ралли тудырып, нарық қатысушыларын қысқа позицияларды жабуға мәжбүрлей алатынын көрсетеді. Алайда фундаменталды факторлар қолдамаса, мұндай әрекеттер тұрақты өсім трендін сирек қалыптастырады.

Иенаның кез келген уақытша нығаюы — мысалы, АҚШ пен Жапония келіссөздері немесе үйлестірілген саяси сигналдар аясында — трейдерлер тарапынан толыққанды қалпына келудің бастамасы емес, жаңа қысқа позициялар ашу мүмкіндігі ретінде қабылдануы мүмкін.

Иена төңірегіндегі жағдай валюта әлсіреуінің себептерімен емес, салдарымен күреске көбірек ұқсай бастады. АҚШ пен Жапония арасындағы пайыздық мөлшерлемелер айырмасы айтарлықтай болып, фундаменталды драйверлер өзгермейінше, Жапония банкінің мүмкіндіктері шектеулі болып қала береді.

Тіпті ауқымды валюталық интервенциялар да бағам құлдырауын уақытша баяулата алады, бірақ жалпы трендті өзгерте алмайды.

Алдағы айларда USD/JPY жұбының 160–165 диапазонына қайта оралу алғышарттары сақталады, әсіресе ФРЖ-ның қатаң саясатына қатысты күтулер жалғасса және жапон реттеушісі сақ әрекет етуді жалғастырса.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, артық тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға профит!