Жаңа тренд: капитал логистикасының дағдарысы

EUR/JPY

Негізгі аймақ183.50 - 185.00

Buy: 185.30 (185,00 шегінен шешуші үзіліс кезінде); нысана 187.50; StopLoss 184.70

Sell: 183.50 (күшті теріс фонда) ; нысана 181.50-180.00; StopLoss 184.20

Әскери қақтығыс Парсы шығанағы елдерінен келетін капитал ағындарына тікелей қауіп төндіріп отыр. Аймақтың ұзақ мерзімді тұрақтылығы формалды түрде сақталғанның өзінде, осы елдердің қаржыландыруға деген сұранысы жаһандық қаржы нарығының құрылымын елеулі түрде өзгертуі мүмкін. Энергетикалық инфрақұрылымға жасалған соққылар енді жай ғана геосаясат емес, толыққанды жүйелік тәуекелге айналды.

Еске салайық:

GCC-тің (Парсы шығанағындағы араб мемлекеттері ынтымақтастығы кеңесі) жетекші елдері — Бахрейн, Кувейт, Оман, Катар, Сауд Арабиясы және БАӘ — әлемдік қаржы жүйесінің маңызды бөлігіне айналып үлгерді. Соңғы төрт жылда олардың жиынтық ағымдағы шот профициті $800 млрд-тан асты.

Соңғы 5–7 жылда дәл осы Парсы шығанағы елдерінің егемен қорлары жаһандық өтімділіктің негізгі көздерінің бірі болды:

• технологиялық компанияларға ауқымды инвестициялар;
• Еуропа мен Азия инфрақұрылымына ірі салымдар;
• Африка нарықтарына белсенді экспансия;
• private equity және венчурлық капитал сегментінің жылдам өсуі.

Қазір не өзгеріп жатыр

Жаһандық капитал ағындарындағы кез келген өзгеріс әлемдік экономиканың өзі қазірдің өзінде күрделі мәселелерге тап болып отырған сәтте болып жатыр: дамыған елдердегі өсіп келе жатқан бюджет тапшылықтары мен қарыздарды қайта қаржыландыру қажеттілігі үкіметтерді облигация эмиссиясын күшейтуге мәжбүрлеуде.

Бұл 2026–2027 жылдары трейдерлер мен инвесторлар үшін негізгі макротрендтердің біріне айналуы мүмкін.

Нарық енді «соғыс тәуекелімен» емес, соғыстың өзімен бетпе-бет келді. Ал қазіргі басты қауіп — мұнай емес (оның өндірісі ұзақ мерзімде бәрібір қалпына келеді), басты қауіп — Парсы шығанағы елдерінен капиталдың кетуі.

Кез келген өңірлік қақтығыс автоматты түрде бюджет құрылымын өзгертеді: қорғанысқа, инфрақұрылымды қорғауға, сақтандыруға және логистика қауіпсіздігіне шығындар өседі. Бұл бұрын шетелдік инвестицияларға бағытталған қаражаттың енді аймақ ішінде қалатынын білдіреді. Егер өңір әскери тәуекелі жоғары аймақ ретінде қабылданса, капитал қауіпсіз орталықтарды іздей бастайды.

Нарық қалай әрекет етеді

Қазір нарық қақтығыс тәуекеліне емес, нақты энергетикалық шокқа реакция беріп отыр:

• Еуропада газ бағасы бір аптада шамамен 35%-ға өсті;
• мұнай бағасы барреліне $100-ден асып, кейін келіссөздер туралы жаңалықтардан бір күнде шамамен 11%-ға төмендеді;
• аймақ елдері БҰҰ-да қауіп тек энергетикалық емес, қаржылық инфрақұрылымға да төніп тұрғанын ресми түрде мәлімдеді;
• сарапшылар мұны толыққанды энергетикалық қауіпсіздік дағдарысы деп атап, жаңа инфляциялық шок тәуекелі туралы жиі ескертіп жатыр.

Энергетикалық инфрақұрылымға жасалған соққылардан кейін нарық энергетикалық шокпен қатар классикалық risk-off режиміне өтті:

• АҚШ доллары қорғаныш актив ретінде нығайды;
• Еурода Еуропадағы газ бағасының қымбаттауына байланысты қысым күшейді;
• энергия импорттаушы елдердің валюталары айтарлықтай әлсіреді.

Одан әрі не болуы мүмкін

Егер қақтығыс ұзаққа созылса, мынадай салдарлар ықтимал:

• Сауд Арабиясы, БАӘ және Катар қорларының инвестициялары баяулауы мүмкін;
• ірі халықаралық жобаларды қаржыландыру қысқарады;
• бюджет шығындарын жабу үшін өтімді активтер сатыла бастайды.

Егер инфляция қайта жеделдесе, орталық банктер мөлшерлемені төмендетуді кейінге қалдыруы мүмкін. Бұл жағдайда growth-сегмент акциялары қайтадан қысымға түседі, ал алтын мен мұнай қосымша импульс алады.

Егер мұнай бағасы кемінде 3–4 ай жоғары деңгейде қалса, шикізат валюталары ұтады, ал Еуропа мен Азия әлсіз жағдайда қалады. Басты тренд — энергия экспорттаушы және импорттаушы елдер валюталары арасындағы дивергенция.

Капитал қайда паналайды

Егер қақтығыс 3–6 айдан ұзаққа созылса, капиталдың «қауіпсіз орталықтарға» қайта бөлінуі күшеюі мүмкін:

• АҚШ (доллар және мемлекеттік облигациялар);
• Швейцария;
• Жапония;
• қақтығыс аймағынан тыс орналасқан шикізаттық экономикалар.

Ең осал активтер мыналар болуы мүмкін:

• growth-сегмент акциялары;
• Таяу Шығыс инвестицияларына қатты тәуелді нарықтар;
• технологиялық венчурлық жобалар;
• еуропалық жылжымайтын мүлік.

Сонымен қатар, орта мерзімді перспективада иенамен байланысты валюталық кросстар қызықты болуы мүмкін, әсіресе EUR/JPY және GBP/JPY. Әдетте дағдарыс кезінде жапон иенасы күшейеді, алайда қазір жағдай стандартты емес болуы мүмкін:

• Жапония энергия импортынан қатты тәуелді;
• мұнай бағасының өсуі оның сауда балансын нашарлатады;
• Жапония Банкі әлі де жұмсақ монетарлық саясат ұстанып отыр.

Сондықтан ерекше, бірақ әбден мүмкін сценарий бар: АҚШ доллары бір мезетте еуроға да, иенаға да қарсы күшеюі мүмкін.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!