El mercado espera cambios

EUR/USD

Zona clave: 1.1700 - 1.1800

Compra: 1.1750 (ante fuertes fundamentos positivos); objetivo 1.1870-1.1920; StopLoss 1.1680

Venta: 1.1680 (en una ruptura decisiva por encima de 1.1750); objetivo 1.1500; StopLoss 1.1750

Por primera vez en los últimos dos meses, el principal motor de la semana puede no ser la geopolítica de Oriente Medio, sino las consecuencias económicas fundamentales del conflicto. Se espera que la Reserva Federal, el BCE, así como las autoridades monetarias del Reino Unido, Canadá y Japón mantengan sin cambios las tasas de interés.

En un contexto de aceleración de la inflación—aunque menos pronunciada de lo esperado—se están formando condiciones para una rotación de capital desde activos de riesgo hacia instrumentos defensivos.

El 29 de abril expira el período de 60 días durante el cual EE. UU. puede llevar a cabo operaciones militares sin aprobación del Congreso. A pesar de la retórica aparentemente victoriosa de Trump, la probabilidad de presión por parte del Congreso para limitar la participación en el conflicto sigue siendo alta. El presidente tendrá que proporcionar una justificación sólida para la participación en la guerra—y, lo más importante, una estrategia clara.

Históricamente, tales restricciones han sido eludidas mediante una formulación específica:

• los bloqueos militar-comerciales se presentan como medidas defensivas y no agresivas;
• el bloqueo del Estrecho de Ormuz se utiliza como palanca contra competidores—China, Europa y Japón;
• EE. UU. obtiene una ventaja estratégica al obligar a otros países a influir sobre Irán.

Sin embargo, el tiempo se está volviendo crítico. Trump necesita reforzar su posición negociadora antes de la reunión del 14–15 de mayo con Xi Jinping, así como demostrar éxito político en el contexto del inicio de la campaña electoral. En el caso de Irán, la “victoria” solo es posible bajo condiciones estrictas—control sobre el programa nuclear y eliminación de las reservas de uranio enriquecido.

Teherán propone un marco de negociación en tres etapas:

• alto el fuego;
• discusión sobre el Estrecho de Ormuz;
• programa nuclear.

Este enfoque no satisface a Washington, pero las negociaciones continúan, incluso en formato remoto. Al mismo tiempo, EE. UU. aumenta la presión—desde restricciones de visados hasta la congelación de $344 millones en criptoactivos vinculados a Irán.

En el frente interno, se está produciendo un cambio importante: el Comité Bancario del Senado se prepara para aprobar a Kevin Warsh, lo que podría convertir esta reunión en la última para Jerome Powell.

Implicaciones clave:

• el fin de la investigación del Departamento de Justicia sobre Powell reduce la presión política sobre la Fed;
• el senador Thom Tillis permite que Powell permanezca en la Junta de Gobernadores, pero mucho depende de los próximos pasos de Trump;
• el mercado seguirá de cerca las proyecciones de la Fed, entendiendo que la llegada de Warsh cambiaría el equilibrio interno de poder.

Mientras tanto, Wall Street se mantiene resiliente y continúa ignorando los riesgos geopolíticos. Las acciones de NVIDIA han alcanzado nuevos máximos históricos, elevando su capitalización por encima de $5 billones, mientras que las acciones siguen subiendo ante expectativas de sólidos resultados.

Por delante hay una prueba clave: la publicación de resultados de las principales empresas tecnológicas, incluyendo Alphabet, Microsoft y Meta Platforms.

El mercado está cambiando temporalmente su enfoque de la geopolítica hacia la macroeconomía y los resultados corporativos. Sin embargo, la sostenibilidad de esta tendencia depende completamente de los resultados del sector tecnológico.

Si los líderes cumplen las expectativas, el mercado puede seguir ignorando los riesgos externos y extender su rally.

Si no, la “prima de guerra” y la postura agresiva de la Fed volverán rápidamente al centro de atención, convirtiendo el rally actual en una euforia de corta duración.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!