السوق ينتظر التغيير

EUR/USD

المنطقة الرئيسية: 1.1700 - 1.1800

شراء: 1.1750 (على أساس إيجابي قوي)؛ الهدف 1.1870-1.1920؛ إيقاف الخسارة 1.1680

بيع: 1.1680 (عند كسر حاسم فوق 1.1750)؛ الهدف 1.1500؛ إيقاف الخسارة 1.1750

للمرة الأولى خلال الشهرين الماضيين، قد لا يكون المحرك الرئيسي للأسبوع هو الجيوسياسة في الشرق الأوسط، بل العوامل الاقتصادية الأساسية الناتجة عن تداعيات الصراع. ومن المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، وكذلك البنوك المركزية في المملكة المتحدة وكندا واليابان، بأسعار الفائدة دون تغيير.

في ظل تسارع التضخم — وإن كان أقل حدة مما كان متوقعًا — تتشكل الظروف لانتقال رؤوس الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى الأدوات الدفاعية.

في 29 أبريل، تنتهي فترة الستين يومًا التي يمكن للولايات المتحدة خلالها تنفيذ عمليات عسكرية دون موافقة الكونغرس. وعلى الرغم من خطاب ترامب الذي يبدو منتصرًا، فإن احتمال زيادة الضغط من الكونغرس لتقييد المشاركة في الصراع لا يزال مرتفعًا. وسيحتاج الرئيس إلى تقديم مبررات قوية، والأهم من ذلك، استراتيجية واضحة.

تاريخيًا، تم تجاوز مثل هذه القيود عبر صياغة خاصة:

• يتم تقديم الحصارات العسكرية-التجارية كإجراءات دفاعية وليست هجومية؛
• يُستخدم حصار مضيق هرمز كأداة ضغط على المنافسين — الصين وأوروبا واليابان؛
• تحقق الولايات المتحدة ميزة استراتيجية من خلال إجبار الدول الأخرى على التأثير على إيران.

ومع ذلك، يصبح عامل الوقت حاسمًا. يحتاج ترامب إلى تعزيز موقفه التفاوضي قبل لقائه مع شي جين بينغ في 14–15 مايو، وكذلك تحقيق نجاح سياسي مع بداية الحملة الانتخابية. وفي سياق إيران، لا يمكن إعلان “النصر” إلا بشروط صارمة — السيطرة على البرنامج النووي والتخلص من اليورانيوم المخصب.

تقترح طهران إطار تفاوض من ثلاث مراحل:

• وقف إطلاق النار؛
• مناقشة مضيق هرمز؛
• البرنامج النووي.

هذا النهج لا يناسب واشنطن، لكن المفاوضات مستمرة، بما في ذلك عبر قنوات عن بُعد. وفي الوقت نفسه، تزيد الولايات المتحدة من الضغط — من قيود التأشيرات إلى تجميد أصول رقمية بقيمة 344 مليون دولار مرتبطة بإيران.

على الصعيد الداخلي، يحدث تحول مهم: تستعد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ للموافقة على تعيين كيفن وورش، ما قد يجعل هذا الاجتماع الأخير لجيروم باول.

التداعيات الرئيسية:

• إنهاء تحقيق وزارة العدل مع باول يقلل من الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي؛
• يسمح السيناتور توم تيليس ببقاء باول في مجلس المحافظين، لكن الكثير يعتمد على خطوات ترامب القادمة؛
• سيراقب السوق توقعات الفيدرالي عن كثب، مدركًا أن وصول وورش سيغير ميزان القوى داخليًا.

في الوقت نفسه، تواصل وول ستريت إظهار مرونة وتتجاهل المخاطر الجيوسياسية. وصلت أسهم NVIDIA إلى مستويات قياسية جديدة، متجاوزة قيمة سوقية قدرها 5 تريليونات دولار، بينما تستمر الأسهم في الارتفاع بدعم من توقعات أرباح قوية.

الاختبار القادم سيكون حاسمًا: نتائج أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Alphabet وMicrosoft وMeta.

السوق يحول تركيزه مؤقتًا من الجيوسياسة إلى الاقتصاد الكلي وأداء الشركات. لكن استدامة هذا الاتجاه تعتمد بالكامل على نتائج قطاع التكنولوجيا.

إذا جاءت النتائج إيجابية، قد يواصل السوق تجاهل المخاطر الخارجية ويمدّد موجة الصعود.

أما إذا خيّبت الآمال، فإن “علاوة الحرب” وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد سيعودان بسرعة إلى الواجهة، مما يحول الارتفاع الحالي إلى حالة من التفاؤل المؤقت.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!