BTC的命运，或为何金钱并非关键

BTC/USD

关键区间：63,500 - 71,500

买入：68,500（在有效突破67,500水平后）；目标 73,500；止损 67,500

卖出：62,500（在强烈负面基本面背景下）；目标 57,500–55,500；止损 63,500

投资资本只会流向法律保护得到保障的领域。当前数字资产的走势，与其说由投机因素决定，不如说取决于监管透明度和严格程度，尤其是华盛顿方面的政策决策。

过去一年，加密资产与传统金融体系的融合显著加快：机构银行、上市公司以及各国政府越来越多地将其视为支付工具和价值储存手段。然而，缺乏清晰而严格的监管框架，仍然制约着零售投资者和长期机构资本的参与。

资本流动显示，市场正在逐步将股票与加密货币视为可互换的多元化配置工具。

例如，在2024年底之前，这两个板块的走势基本同步：股市情绪向好时，数字资产也出现资金流入。2025年，这种关联出现脱节——零售投资者加速配置股票，同时减少对加密市场的参与。

零售投资者活动与山寨币市值之间不稳定的相关性，反映了需求结构的变化。投资者开始在不同板块之间重新分配资金，而非同步增加持仓。关键原因在于对加密行业的信任不足，这种风险被认为高于股票市场潜在下跌的风险。

目前，各国及地区监管机构积极采取诉讼和执法措施。结果是，加密交易所、代币发行方及托管服务机构在高度法律不确定性环境下运营。对于机构参与者而言，主要风险不仅在于价格波动，还在于可能落入监管灰色地带。

正是美国建立清晰立法框架，可能成为资本流入和市场可持续增长的关键驱动力。

• 综合性的《Genius法案》若获通过，可能在今年下半年改变投资者对数字资产的态度。这并非短期价格刺激因素，而是消除系统性法律不确定性的关键一步。
• 在国会批准后，加密行业将获得透明的运营规则。该法律将明确监管边界，减少以司法压力方式进行监管的做法，加速资产代币化发展，并简化机构投资者的参与流程。

《Genius法案》已在众议院通过，但在参议院的推进有所放缓。立法者在特朗普于7月签署的《CLARITY法案》之后，仍在若干问题上存在分歧。

2026年1月，Coinbase首席执行官Brian Armstrong撤回对某一版本法案的支持，使冲突进一步升级。这一决定开启了新一轮谈判，包括白宫代表参与的闭门会议。随后Armstrong表示讨论取得进展，但最终协议尚未达成。

2024年1月获批的现货比特币ETF经验具有代表性。在关键监管障碍消除后，此类基金在首年即吸引了数百亿美元的净流入。若全面立法框架落地，这一效应可能被放大，并延伸至资产代币化、托管解决方案及交易基础设施领域。

结果如何？

2020–2023年期间吸引大量投机资本的极端波动性已显著下降。加密货币仍然保留在投资组合中的位置，但不再被视为主要的投机获利工具。大型资本保持中性态度，等待监管决策落地，而只有最激进的投机者仍在尝试推动价格波动。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！