مصير البيتكوين أو لماذا المال ليس هو الأهم

BTC/USD

المنطقة الرئيسية: 63,500 - 71,500

شراء: 68,500 (عند اختراق مؤكد لمستوى 67,500)؛ الهدف 73,500؛ إيقاف الخسارة 67,500

بيع: 62,500 (على خلفية سلبية قوية)؛ الهدف 57,500-55,500؛ إيقاف الخسارة 63,500

يتدفق رأس المال الاستثماري فقط إلى حيث تتوفر الحماية القانونية. إن الديناميكيات الحالية للأصول الرقمية لا تحددها العوامل المضاربية بقدر ما يحددها مستوى الشفافية وصرامة التنظيم، ولا سيما القرارات الصادرة من واشنطن.

خلال العام الماضي، تسارعت وتيرة دمج الأصول المشفرة في النظام المالي التقليدي: إذ باتت البنوك والمؤسسات العامة والحكومات تنظر إليها بشكل متزايد كوسيلة للدفع ومخزن للقيمة. ومع ذلك، فإن غياب قواعد تنظيمية واضحة وصارمة لا يزال يقيّد المستثمرين الأفراد ورؤوس الأموال المؤسسية طويلة الأجل.

تشير تدفقات رأس المال إلى تقارب تدريجي في النظرة إلى الأسهم والعملات الرقمية كأدوات تنويع قابلة للاستبدال.

فعلى سبيل المثال، حتى نهاية عام 2024، أظهر القطاعان ديناميكيات متزامنة: كان التفاؤل في سوق الأسهم يترافق مع تدفقات إلى الأصول الرقمية. أما في عام 2025، فقد انفصلت هذه العلاقة — إذ سرّع المستثمرون الأفراد من تخصيصاتهم للأسهم مع تقليص مشاركتهم في سوق العملات الرقمية في الوقت نفسه.

ويؤكد الارتباط غير المستقر بين نشاط المستثمرين الأفراد والقيمة السوقية للعملات البديلة حدوث تغيير في هيكل الطلب. فقد بدأ المستثمرون بإعادة توزيع رؤوس الأموال بين القطاعات بدلًا من زيادة المراكز بشكل متزامن. ويتمثل العامل الرئيسي في نقص الثقة بقطاع العملات الرقمية، الذي يُنظر إليه كمصدر مخاطرة أكبر من احتمال تراجع سوق الأسهم.

في الوقت الراهن، يستخدم المنظمون الوطنيون والإقليميون بنشاط الدعاوى القضائية وإجراءات الإنفاذ. ونتيجة لذلك، تعمل منصات التداول ومصدرو الرموز وخدمات الحفظ في بيئة من عدم اليقين القانوني المرتفع. وبالنسبة للمؤسسات، لا يرتبط الخطر الأساسي بالتقلبات فقط، بل أيضًا بإمكانية الخروج عن الإطار التنظيمي.

إن تشكيل إطار تشريعي واضح في الولايات المتحدة قد يصبح المحرك الرئيسي لتدفقات رأس المال ونمو السوق المستدام.

• قد يغير اعتماد الحزمة الشاملة لقانون Genius Act نظرة المستثمرين إلى الأصول الرقمية في النصف الثاني من العام. ولا يتعلق الأمر بمحفزات سعرية قصيرة الأجل، بل بإزالة حالة عدم اليقين القانوني المنهجي.
• بعد موافقة الكونغرس، ستحصل صناعة العملات الرقمية على قواعد تشغيل شفافة. وسيوفر القانون وضوحًا في الرقابة، ويقلل من ممارسة التنظيم عبر الضغط القضائي، ويسرّع تطوير الترميز (Tokenization)، ويسهّل مشاركة المستثمرين المؤسسيين.

وقد أقرّ مجلس النواب بالفعل قانون Genius Act، إلا أن تقدمه في مجلس الشيوخ تباطأ. ولا يزال المشرعون مختلفين حول عدد من القضايا التي بقيت عالقة بعد اعتماد قانون CLARITY، الذي وقّعه ترامب في يوليو الماضي.

وتصاعد الخلاف في يناير 2026، عندما سحب الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، دعمه لإحدى نسخ مشروع القانون. وأدى هذا القرار إلى إطلاق مرحلة جديدة من المفاوضات، بما في ذلك اجتماعات مغلقة شارك فيها ممثلون عن البيت الأبيض. وأفاد أرمسترونغ لاحقًا بتحقيق تقدم في المناقشات، إلا أنه لم يتم التوصل إلى اتفاق نهائي حتى الآن.

وتُعد تجربة صناديق البيتكوين الفورية (Spot Bitcoin ETFs) التي تمت الموافقة عليها في يناير 2024 مثالًا توضيحيًا. فبعد إزالة العوائق التنظيمية الرئيسية، جذبت هذه الصناديق عشرات المليارات من الدولارات من صافي التدفقات خلال عامها الأول فقط. وقد يؤدي اعتماد حزمة تشريعية شاملة إلى تعزيز هذا التأثير وتوسيعه ليشمل ترميز الأصول، وحلول الحفظ، والبنية التحتية للتداول.

وما النتيجة؟

لقد تراجعت بشكل ملحوظ التقلبات الحادة التي شهدتها الفترة 2020–2023، والتي جذبت رؤوس أموال مضاربية ضخمة. ولا تزال العملات الرقمية تحتفظ بمكانتها في المحافظ الاستثمارية، لكنها لم تعد تُعتبر الأداة الرئيسية لتحقيق أرباح مضاربية. ويحافظ رأس المال الكبير على موقف محايد بانتظار قرار الجهات التنظيمية، في حين لا يغامر بتحريك الأسعار سوى أكثر المضاربين جرأة.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباحًا موفقة للجميع!