恐慌强化美元

EUR/USD

关键区间：1.1750 - 1.1850

买入：1.1850（在强劲利多基本面背景下）；目标 1.2000–1.2050；止损 1.1780

卖出：1.1720（在有效跌破1.1750水平后）；目标 1.1600–1.1550；止损 1.1780

围绕伊朗的冲突升级提升了避险资产需求：资本保值而非收益创造已成为投资者的优先目标。在此背景下，欧洲货币吸引力下降，流动性转向美元、美债和黄金。然而，即便这些防御性工具也对冲突的进一步发展保持高度敏感。

回顾：上周五，美国与伊朗在日内瓦的谈判未取得具体成果。双方宣布将进行额外的技术性磋商，原计划在维也纳举行；但随后美国政府的表态显示，对外交解决方案的重视程度有所下降。

在全球风险规避情绪升温之际，美元再次巩固其核心避险资产地位。总统关于向盟友提供军事支持及具备持续数周行动资源的强硬表态，也为美元提供了额外支撑。这类信号强化了市场对局势长期不稳定的预期。

• 若谈判迅速恢复，欧元和英镑可能收复部分失地；
• 若冲突持续并扩大，随着油价上涨及美国通胀压力加剧，对美元的需求将进一步增强。

目前来看，第二种情景更为可能。美国总统呼吁伊朗武装力量放下武器以换取安全保障，并表达对该国政治领导层变更的期待，甚至提及潜在候选人。伊朗拒绝相关提议，并加大地区军事行动，包括对以色列及其他中东国家的打击。

冲突可能演变为覆盖整个波斯湾地区的长期对峙，这一风险正在上升。

支撑美元的另一因素是油价上涨所带来的通胀压力。能源成本上升会触发经典的成本传导机制：最初体现在生产者价格指数中，并在三至六个月内完全反映到消费者价格。

在此环境下，美联储不仅在即将召开的会议上，甚至在更长时间内都可能维持谨慎立场。冲突持续显著降低了6月降息的概率，为美元提供进一步支撑。

欧洲方面，宏观经济环境依然疲弱。

• 工业活动持续萎缩，而通胀放缓，限制了欧洲央行收紧政策的空间，加大了欧元压力；
• 欧盟委员会表示暂未观察到石油和天然气供应的直接威胁，但价格走势已反映出市场风险上升；
• 布伦特原油已升至每桶79–82美元，自市场开盘以来上涨10–13%。据巴克莱和花旗估计，若局势进一步升级或霍尔木兹海峡被封锁，油价可能升至100–120美元；
• 燃料成本上升将提高物流、航空运输及生产成本；
• 从地缘政治角度看，在高度不确定性持续的情况下，短期内美元将继续受益。

结果如何？

美元正获得双重支撑：一方面来自美国经济数据的韧性和美联储的谨慎政策立场；另一方面来自其作为主要避险资产的地位，在地缘政治风险上升和通胀预期加速的背景下尤为突出。

因此，我们理性行动，避免不必要的风险。

祝各位盈利！