وولمارت: عضو جديد في نادي النخبة

SP500

المنطقة الرئيسية: 6,850 - 6,900

شراء: 6,900 (على أساسيات إيجابية قوية)؛ الهدف 7,050-7,150؛ وقف الخسارة 6,830

بيع: 6,800 (عند تصحيح بعد إعادة اختبار مستوى 6,850)؛ الهدف 6,650؛ وقف الخسارة 6,860

وصلت شركة Walmart Corporation إلى قيمة سوقية قدرها تريليون دولار، لتصبح واحدة من قلة من الشركات خارج قطاع التكنولوجيا التي تتجاوز هذا الحد. وكان قد حقق نتيجة مماثلة سابقًا فقط Berkshire Hathaway. وجاء نمو التقييم نتيجة مراجعة جذرية لنموذج الأعمال وتحول رقمي واسع النطاق.

أعاد أكبر بائع تجزئة في الولايات المتحدة تموضعه بشكل منهجي كمنصة تكنولوجية، مستثمرًا بنشاط في الإعلانات الرقمية، وتحليل البيانات، ومشروعات الذكاء الاصطناعي. وبذلك تمثل وولمارت اليوم منظومة متعددة القنوات (Omnichannel) مدعومة ببنية تحتية قوية لتقنية المعلومات. ويؤكد ارتفاع سعر السهم بنحو 26% خلال العام أن السوق يقيّم فعالية هذه الاستراتيجية بشكل إيجابي.

العناصر الرئيسية للتحول:

• كانت وولمارت من أوائل شركات التجزئة التقليدية التي راهنت بشكل منهجي على الذكاء الاصطناعي، ونفذت إعادة هيكلة رقمية شاملة للعمليات التشغيلية.
• دخلت الشركة في شراكات استراتيجية مع OpenAI وGoogle، ودمجت أدوات التسوق عبر الإنترنت الخاصة بها في خدمات البحث والخدمات الحوارية، ما عزز السيطرة على رحلة العميل بالكامل — من البحث عن المنتج إلى إتمام الطلب.
• نجح بائع التجزئة في توسيع قاعدة عملائه من خلال جذب مستهلكين من ذوي الدخل المرتفع، مع الحفاظ على ولاء جمهوره الأساسي من ذوي الدخل المنخفض والمتوسط.
• خلال السنوات الخمس الماضية، وسّعت وولمارت سوقها الإلكتروني ليضم أكثر من 500 مليون عرض منتج، وأطلقت خدمة التوصيل السريع، واشتراك Walmart+ كبديل لـ Amazon Prime، وبنت نشاطًا إعلانيًا بإيرادات سنوية تتجاوز 4 مليارات دولار.

المعيار الاستراتيجي التالي للإدارة هو رفع هامش التشغيل إلى ما فوق 6%. ولم تُظهر الشركة مثل هذه المستويات منذ عام 2015. وفي الواقع، قام المستثمرون بالفعل بتسعير توقعات الأثر الناتج عن تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتوسيع قطاع الإعلانات ضمن القيمة السوقية الحالية، حيث تصل الهوامش إلى 60–80%. وبذلك منح السوق وولمارت رصيدًا من الثقة المسبقة في كفاءتها المستقبلية.

ومع ذلك، قد يتم تعويض هذا الرصيد من التوقعات جزئيًا بالمخاطر الاقتصادية الكلية. فالتباطؤ الاقتصادي العالمي وضعف سوق العمل في الولايات المتحدة يزيدان الضغط على المستهلكين. وتواجه الأسر ذات الدخل المنخفض والمتوسط بالفعل تراجعًا في الدخل الحقيقي في ظل تضخم مستمر وتباطؤ نمو التوظيف.

مع ذلك، لا يزال نموذج الطلب التاريخي يعمل لصالح الشركة: ففي فترات عدم اليقين الاقتصادي، يميل المستهلكون إلى زيادة تركيزهم على متاجر الخصومات. وبهذا المعنى، تظل وولمارت مستفيدًا من استراتيجية التوفير التي أثبتت فعاليتها عبر عدة أجيال من المشترين.

في الوقت الراهن، يُظهر سوق الأسهم الأمريكية محاولات للتعافي. فقد اختبر مؤشر S&P 500 دعمًا محليًا قرب مستوى 6,885 نقطة ويحتفظ بإمكانات العودة إلى نطاق 6,900–7,000. وعادت عقود Nasdaq 100 الآجلة إلى الارتفاع بعد يومين من عمليات البيع في قطاع التكنولوجيا وسط إعادة تقييم للأرباح الشركاتية.

تمثل وولمارت مثالًا واضحًا على كيفية قدرة الاستثمارات في شركة واحدة على تحقيق عوائد أعلى مقارنة بالاستثمار في السوق ككل. فعلى مدار ما يقرب من عامين، تفوقت شركة التجزئة بشكل منتظم على أداء مؤشر S&P 500. وفي ظل الظروف الحالية، بدأت الشركة تدريجيًا في تكوين وضع أصل دفاعي شامل، يتمتع بمرونة نسبية أمام المخاطر الداخلية، وعدم استقرار الحكومات الأمريكية، والمضاربات على الطاقة، والتهديدات المرتبطة بالسياسة الخارجية.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!