Федрезерв выбирает темп: два основных сценария

EUR/JPY

Ключевая зона: 181.50 - 183.00

Buy: 183.00 (на сильном позитивном фундаменте); цель 184.50-185.50; StopLoss 182.30

Sell: 181.00 (на уверенном пробое уровня 181.50) ; цель 180.00-178.50; StopLoss 181.70

Американский регулятор подводит итоги последнего заседания 2025 года — решения, которое определит динамику доллара на ближайшие месяцы. Несмотря на внутренние разногласия внутри FOMC, необходимо определить оптимальный темп дальнейшего смягчения политики.

Статистический вакуум после шатдауна серьёзно осложнил работу регулятора: актуальной информации о состоянии инфляции и рынке труда фактически нет. Ситуация с занятостью выглядит особенно тревожно: ужесточение иммиграционных правил сокращает предложение рабочей силы, а тарифная политика не способствует повышению качества рабочих мест. В результате безработица почти наверняка продолжит рост в 2026 году.

При этом базовый результат заседания практически предрешён. По оценке CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 б.п. достигает 97%. То есть сам факт снижения ставок рынком давно заложен, а последующая реакция будет зависеть исключительно от риторики Пауэлла и тонкости сопроводительного заявления.

Дальнейшая траектория смягчения по-прежнему остаётся неясной. По сути, у ФРС есть лишь два варианта:

• снизить ставку, чтобы стабилизировать рынок труда;
• удерживать ставку, чтобы продолжить давление на инфляцию.

И сторонники обоих подходов имеют весомые аргументы.

На стороне «оптимистов» — слабые макроданные:

• снижение производственного индекса ISM до 48,2;
• вялый рост розничных продаж (+0,2%);
• минимальные показатели потребительской уверенности (88,7);
• спорный отчёт по рынку труда с ростом безработицы до 4,4%.

На стороне «умеренных пессимистов» — инфляция, которая остаётся выше целевого уровня, но демонстрирует замедление:

• сентябрьский CPI вырос на 3,0% (против прогноза 3,1%);
• базовый CPI также замедлился до 3,0%;
• индекс новых заказов упал с 56,2 до 52,9 в ноябре.

Если Федрезерв активизирует цикл снижения ставок, то аналогичные меры придётся принимать и другим регуляторам — ЕЦБ, BOE, Банку Канады — чтобы сохранить конкурентоспособность экспорта.

ФРС вряд ли прямо укажет на сроки следующего снижения ставки, однако акцент в риторике, вероятно, сместится в сторону рисков для рынка труда и ослабления экономического импульса.

И главное: президент Трамп открыто давит на Федрезерв, добиваясь снижения ставок до 1% и максимально быстрого разгона экономики к окончанию своего срока. Это давление будет только усиливаться, и личность нового главы ФРС в этом процессе не имеет значения.

Что последует — новая волна инфляции или двойная рецессия — для нынешней администрации США не критично. Главное, чтобы рынок увидел краткосрочный экономический эффект.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!