Федрезерв қарқын таңдайды: екі негізгі сценарий

EUR/JPY

Негізгі аймақ181.50 - 183.00

Buy: 183.00 (күшті оң негізгі факторларға сәйкес) ; нысана 184.50-185.50; StopLoss 182.30

Sell: 181.00 (181,50 деңгейін сенімді түрде бұзғаннан кейін) ; нысана 180.00-178.50; StopLoss 181.70

АҚШ реттеушісі 2025 жылдың соңғы отырысының қорытындысын шығарып жатыр — бұл шешім алдағы айларда доллардың динамикасын айқындайды. FOMC ішіндегі ішкі келіспеушіліктерге қарамастан, әрі қарайғы саясатты жұмсартудың оңтайлы қарқынын анықтау қажет.

Шатдауннан кейінгі статистикалық вакуум реттеушінің жұмысын едәуір қиындатты: инфляция мен еңбек нарығының жағдайы туралы өзекті ақпарат іс жүзінде жоқ. Еңбек нарығындағы жағдай әсіресе алаңдатарлық: иммиграциялық ережелердің қатаюы жұмыс күшінің ұсынысын азайтады, ал тарифтік саясат жұмыс орындарының сапасын жақсартуға көмектеспейді. Нәтижесінде, жұмыссыздық 2026 жылы сөзсіз өсе береді.

Сонымен бірге, отырыстың базалық нәтижесі іс жүзінде алдын ала белгілі. CME FedWatch бағалауы бойынша мөлшерлемені 25 б.п. төмендету ықтималдығы 97%-ға жетеді. Яғни мөлшерлеменің төмендеуі нарыққа әлдеқашан ендірілген, ал кейінгі реакция тек Пауэллдің риторикасына және сүйемелдеу мәлімдемесінің нәзік тұстарына байланысты болады.

Алдағы жұмсарту траекториясы әлі де белгісіз. ФРЖ-ның шын мәнінде екі ғана нұсқасы бар:

• мөлшерлемені еңбек нарығын тұрақтандыру үшін төмендету;
• инфляцияға қысымды жалғастыру үшін мөлшерлемені ұстап тұру.

Екі тәсілдің де жақтастарының өзекті уәждері бар.

«Оптимистер» жағында — әлсіз макродеректер:

• ISM өндірістік индексінің 48.2-ге төмендеуі;
• бөлшек сауданың баяу өсуі (+0.2%);
• тұтынушылар сенімінің ең төменгі көрсеткіштері (88.7);
• жұмыссыздықтың 4.4%-ға өсуімен даулы еңбек нарығы есебі.

«Орташа пессимистер» жағында — мақсатты деңгейден жоғары тұрған, бірақ баяулауды көрсететін инфляция:

• қыркүйектегі CPI 3.0% өсті (3.1% болжамына қарсы);
• базалық CPI де 3.0%-ға дейін баяулады;
• жаңа тапсырыстар индексі қарашада 56.2-ден 52.9-ға түсті.

Егер ФРЖ мөлшерлемені төмендету циклін жеделдетсе, экспорт бәсекеге қабілеттілігін сақтау үшін басқа реттеушілер — ЕОБ, BOE, Канада Банкі — де ұқсас шаралар қабылдауға мәжбүр болады.

ФРЖ келесі төмендету мерзімдерін тікелей көрсетпейді, бірақ риторика еңбек нарығындағы тәуекелдер мен экономикалық импульстың әлсіреуіне қарай ығысуы ықтимал.

Және ең маңыздысы: Президент Трамп Федрезервке ашық қысым көрсетіп, мөлшерлемені 1%-ға дейін төмендетуді және өзінің мерзімі аяқталғанға дейін экономиканы мүмкіндігінше тез жеделдетуді талап етеді. Бұл қысым тек күшейе түседі, ал жаңа ФРЖ төрағасының тұлғасы бұл процеске әсер етпейді.

Не болатыны — инфляцияның жаңа толқыны ма, әлде қосарлы рецессия ма — қазіргі АҚШ әкімшілігі үшін маңызды емес. Ең бастысы — нарық қысқа мерзімді экономикалық әсерді көруі.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!