Күміс қысым астында

XAG/USD

Негізгі аймақ: 56.50 - 57.50

Сатып алу: 58.50 (күшті оң іргелі фон жағдайында); мақсат 61.50; StopLoss 57.80

Сату: 56.00 (56.50 деңгейін сенімді бұзып өткен жағдайда); мақсат 53.50-51.50; StopLoss 56.70

Пайыздық мөлшерлемелерге қатысты күтулердің төмендеуі бағалы металдарға қолдау көрсетуде, бірақ облигациялардың жоғары кірістілігі мен өнеркәсіптік тұтынудың қысқаруы күмістің өсу импульсін қалпына келтіруіне кедергі келтіруде.

14 қазанда бағалар 6.43%-ға құлдыраған күрт жаппай сатылымнан кейін күміс өз шығындарын қалпына келтіре алмады. Кейінгі серпіліс XAG/USD-ны $59–60 диапазонына қайтара алмады, бұл сатушылар қысымының сақталып отырғанын көрсетеді. ФРЖ саясатына қатысты күтулердің қайта қаралуы әзірге тұрақты қалпына келу үшін жеткілікті катализатор бола алмады: инвесторлар америкалық облигациялардың жоғары кірістілігін және өнеркәсіптік сұраныстың әлсіреу тәуекелдерін ескеруді жалғастыруда.

Қысқаша еске салу:

Соңғы бірнеше күнде нарық АҚШ-тың ақша-кредит саясатын одан әрі қатаңдату ықтималдығын айтарлықтай қайта бағалады. MarketWatch деректері бойынша, 15 қазанда ФРЖ-ның 27–28 қазандағы отырысында мөлшерлемені көтеру ықтималдығы 33.8% деп бағаланды. 16 қазанда ФРЖ төрағасы Уорштың мәлімдемелерінен кейін мөлшерлемелерді өзгеріссіз сақтау ықтималдығы 85%-дан асты. Алайда күтулердің өзгеруі бағалы металдар автоматты түрде қымбаттай бастайды дегенді білдірмейді.

Күміс үшін негізгі мәселе — орталық банк тек үзіліс жасаумен шектеле ме, әлде қарыз алу құнын төмендете бастай ма.

• Мөлшерлемелерді өзгеріссіз сақтау: күміс үшін орташа дәрежеде оң сигнал, өйткені бұл қаржылық жағдайлардың одан әрі қатаңдатылу тәуекелін азайтады. Алайда доллар әлсіремей және облигациялардың нақты кірістілігі төмендемей, өсу әлеуеті шектеулі болып қалуы мүмкін.
• Мөлшерлемелерді төмендету: анағұрлым күшті бұқалық фактор. Ақша-кредит саясатын жұмсарту пайыздық кіріс әкелетін құралдардың тартымдылығын төмендетіп, ағымдағы кіріс әкелмейтін металды иеленудің баламалы шығындарын азайтуы мүмкін.

Әзірге нарықтар ақша-кредит саясатын жұмсартудың толыққанды циклі басталуынан гөрі үзіліс жасау ықтималдығын бағаларға көбірек енгізуде. Сондықтан тек мөлшерлемелерге қатысты күтулердің өзгеруіне сүйеніп, күмістің тұрақты раллиін күту әлі ерте болар еді.

Қарыз құралдарынан айырмашылығы, күміс купондық төлемдер немесе пайыздық кіріс әкелмейді. АҚШ Treasury кірістілігі жоғары деңгейде сақталған кезде инвесторлар металды иеленудің анағұрлым жоғары баламалы шығындарын ескеруі тиіс.

XAG/USD бойынша тұрақты өсу трендінің қалыптасуы үшін үш шарттың қатар орындалуы қажет: АҚШ Treasury нақты кірістілігінің төмендеуі, АҚШ доллары индексінің (DXY) әлсіреуі және өнеркәсіптік сұраныстың тұрақтануы. Осы факторлардың бір мезгілде расталуынсыз қалпына келу осал болып қала береді.

Күмістің динамикасы тек ақша-кредит саясатымен анықталмайды. Физикалық нарықтың теңгерімі де маңызды рөл атқарады. World Silver Survey 2026 есебіне сәйкес:

• 2025 жылы күміске әлемдік сұраныс 2%-ға қысқарып, 1.13 млрд унцияны құрады.
• Өнеркәсіптік тұтыну 3%-ға төмендеп, 657.4 млн унцияға жетті.
• 2026 жылы жалпы сұраныс тағы 2%-ға қысқарып, 1.11 млрд унцияны құрайды деп күтілуде.
• 2026 жылға болжанған нарықтың құрылымдық тапшылығы 46.3 млн унцияны құрайды.
• Сәуірдегі болжамға сәйкес, 2026 жылы инвестициялық құймалар мен монеталарға сұраныс 18%-ға өседі деп күтілуде.

Бұл сандар қарама-қайшы жағдайды көрсетеді. Физикалық нарықта тапшылық сақталып, бағаларға іргелі қолдау көрсетуде, бірақ өнеркәсіптік тұтынудың қысқаруы одан әрі өсу әлеуетін шектейді.

Геосаяси жағдай белгісіздіктің тағы бір деңгейін қосуда. Иран төңірегіндегі шиеленіс, энергия тасымалдаушылар жеткізілімдерінің үзілу тәуекелдері және ірі экономикалар арасындағы сауда даулары бағалы металдарға қызығушылықты арттыруы мүмкін.

Мұнай бағасының өсуі инфляциялық тәуекелдерді күшейтіп, ФРЖ-ны мөлшерлемелерді жоғары деңгейде ұзағырақ сақтауға мәжбүр етуі мүмкін. Сонымен қатар әлемдік өнеркәсіп перспективаларының нашарлауы өндірісте кеңінен қолданылатын күміске деген сұранысқа қауіп төндіреді. Осылайша, бір геосаяси шок металдарға қорғаныс активтері ретінде сұранысты қолдай отырып, бір мезгілде өнеркәсіптік тұтынудың іргелі факторларын әлсіретуі мүмкін.

Сонымен, нәтиже қандай?

ФРЖ мөлшерлемені көтеру ықтималдығының төмендеуі нарықтық күтулерде әлдеқашан көрініс тапты, бірақ әзірге күміс бағасының бағытын өзгерту үшін жеткілікті жағдай жасамады. Орта мерзімді перспективада металға ұсыныстың құрылымдық тапшылығы, инвестициялық сұраныстың ықтимал өсуі және геосаяси белгісіздік қолдау көрсетуде.

Қысқа мерзімді перспективада XAG/USD $58.00–58.65 аймағынан төмен саудаланып тұрған кезде сатушылар артықшылықты сақтайды. Егер төмендеу тренді жалғасса, нарық $56.00 және $55.30 деңгейлерін қайта тестілеуі мүмкін. Расталған түзету серпілістерінде сату басым трендке қарсы бұрылысты ұстауға тырысудан гөрі тиімдірек көрінеді.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!