Скотт Бессент ескі Forex-ті қалай бұзып жатыр

USD/JPY

Негізгі аймақ: 159.00 - 160.50

Сатып алу: 160.80 (күшті оң іргелі фон жағдайында) ; мақсат 162.50-1.63.50; StopLoss 160.20

Сату: 159.00 (159.00 деңгейін сенімді бұзып өткен жағдайда) ; мақсат 157.50-156.50; StopLoss 159.70

Жаһандық валюта жүйесі қауіпті кезеңге аяқ басуда. Вашингтон енді АҚШ үшін тиімсіз деп санайтын валюта бағамдарымен келісе беруге дайын емес. Қаржы министрлігі дипломатиялық мәлімдемелерден тікелей қаржылық қысымға көшуде.

Вашингтон енді бақылаушы емес: АҚШ егер басқа ел валютасының құлдырауы қаржылық тұрақтылыққа қауіп төндіре бастаса, өзінің резервтік ресурстарын пайдалана отырып, сол елдің валютасын сатып алуға дайын екенін көрсетті.

Жуырда ғана АҚШ Қаржы министрлігінің ірі сауда серіктесінің валюта нарығына тікелей интервенция жасау идеясы іс жүзінде мүмкін емес болып көрінетін. Енді ол шындыққа айналды.

Еске салу:

31 шілдеде АҚШ пен Жапонияның бірлескен интервенциясы нарық енді елемей кете алмайтын прецедент қалыптастырды. Иена бір доллар үшін шамамен ¥164 деңгейінде саудаланды, содан кейін Вашингтон Токиомен бірге нарыққа араласты. Кейінірек Бессент АҚШ иенаны тұрақтандыру үшін «қажеттінің бәрін» жасауға дайын екенін мәлімдеді.

Бұл енді валюта саясаты туралы жай ғана әңгіме емес. Оның үстіне Вашингтонның уәжі айрықша кең болды: Бессент иенаның күрт құлдырауын позицияларды мәжбүрлі жабу қаупімен және жаһандық қаржылық тұрақсыздықпен тікелей байланыстырды.

Бұл негізгі сұрақты туындатады: валютаның нақты қандай құлдырауы «ретсіз» болып саналатынын кім анықтайды?

Жауап анық — араласу мүмкіндігі бар тарап.

Дәл сондықтан «Бессент доктринасы» туралы талқылаулар ресми құжат болмаса да маңызды. Мәселе валюта саясатына жаңа атау беруде емес. Мәселе қысым жасаудың жаңа механизмінің пайда болуында.

Иена — тек алғашқы сынақ

Жапония алғашқы шайқас алаңына айналды, бірақ мәселе әлдеқайда ауқымды. Әлсіз ұлттық валюта экспорттаушыларға бәсекелестік артықшылық береді, сауда балансының профицитін қолдайды және сонымен бірге америкалық импорттың құнын арттырады.

Егер Вашингтон мұндай валюта бағамын жасанды түрде төмендетілген деп санаса, енді оның қолында қысым жасаудың бірнеше деңгейі бар:

тарифтер → келіссөздер → орталық банкке қысым → валюталық интервенция.

Бұл қазірдің өзінде экономикалық қарудың толыққанды арсеналы. Ең қауіптісі, енді нарық интервенция қаупінің бос ескерту болып қалмауы мүмкін екенін біледі. Трейдерлерге ескі ережелерді ұмытуға тура келеді.

USD/JPY

Экстремалды деңгейлерде иенаға қарсы доллар сатып алу енді пайыздық мөлшерлемелер айырмашылығына жасалатын қарапайым ставка емес. Бірлескен операциядан кейін иена қайтадан әлсіреді: тамыз айының соңына қарай доллар ¥160 деңгейіне жақындады, ал Бессент ағымдағы қозғалыстар әлі де бақыланатын болып көрінетінін мәлімдеді. Бірақ жұптың критикалық аймаққа қайта оралу фактісінің өзі бір реттік интервенцияның шектеулілігін көрсетеді.

Демек, трейдер carry-ді ғана сатып алмайды. Сонымен қатар трейдер іс жүзінде иенаға мемлекеттік интервенцияға арналған «опционды» сатады.

USD/JPY неғұрлым жоғары көтерілсе, бұл мәміле соғұрлым қауіпті бола түседі.

EUR/USD

Егер Вашингтон шынымен валюталардың басқарылатын ревальвациясын ілгерілете бастаса, тек доллардың әлсіздігіне ставка жасау да тұзаққа айналуы мүмкін. Еуро Еуропа экономикасы күшейгендіктен емес, нарық долларға саяси қысымды бағаға енгізіп жатқандықтан өсуі мүмкін.

Ал саяси премия пайда болғаннан әлдеқайда жылдам жоғалады.

USD/CNY

Нағыз соғыс дәл осы жерде басталады. Юань — АҚШ-тың жаңа саясаты үшін негізгі стратегиялық сынақ.

Егер Вашингтон Токиоға қысым жасаудан CNY-дің тұрақты нығаюын талап етуге көшсе, бұл қақтығыстың мүлде басқа ауқымын білдіреді.

Қытай — Жапония емес.

Бейжің АҚШ талаптарын қабылдауға міндетті емес, ал юаньның валюта бағамын өзгерту әрекеті қытайлық экспорттың құнына, АҚШ сауда балансына, капитал ағындарына және жаһандық жеткізу тізбектеріне әсер етеді. Негізгі қауіп — валюталық соғысты ресми түрде жарияламай-ақ валюталық соғыстың басталуы.

АҚШ-қа күшті доллар саясатынан ресми түрде бас тартудың қажеті жоқ.

Оларға басқасын жасау жеткілікті: қандай валюталар нығаюы тиіс екенін таңдау.

Бұл әлдеқайда тиімді.

• Егер иена тым әлсіз болса — Вашингтон оның нығаюына көмектеседі.
• Егер юань тым арзан болса — Бейжіңге қысым басталады.
• Егер сауда серіктесі тарифтердің әсерін валютаны девальвациялау есебінен өтесе — валюта саясаты сауда соғысының бір бөлігіне айналады.

Нәтижесінде Forex валюталар негізінен пайыздық мөлшерлемелер мен экономикалық деректерге реакция жасайтын нарықтан саяси директиваларды да ескеру қажет нарыққа айналады.

Бессент әрі қарай баруға дайын екенін көрсетті

Интервенциядан кейін Бессенттің Жапонияны қолдау идеясынан бас тартпағаны ерекше назар аударарлық. Ол одан әрі қолдау көрсету мүмкіндігін жоққа шығармады және иенаны нығайтуда BOJ-дың белсендірек рөл атқаруын қолдады.

Сонымен қатар жапон облигацияларының кірістілігі қысым астында қалып отыр, ал нарық BOJ саясатының одан әрі қатаңдатылуын күтуде.

Басқаша айтқанда, Вашингтон іс жүзінде Токионы мынадай үйлесімге итермелеуде:

күштірек иена + жоғарырақ пайыздық мөлшерлемелер + азырақ валюталық қысым.

Бұл енді одақтасқа жасалған қарапайым өтініш емес. Бұл АҚШ қысымымен жүзеге асырылатын экономикалық үйлестіру.

Сонымен, бұл нені білдіреді?

Әзірге «Бессент доктринасы» ресми түрде жарияланған жаңа валюталық режим емес, аналитикалық термин болып қалып отыр. Бірақ нарық негізгі жайттың дәлелін алып үлгерді: АҚШ Қаржы министрлігі валюта нарығына шығып, күштер тепе-теңдігін өзгерте алады.

Ал бұл ойын ережелерін өзгертеді. Трейдерге енді ФРЖ мөлшерлемесін, инфляцияны, payrolls немесе кірістілік айырмашылығын білу жеткіліксіз.

Трейдерлерге сондай-ақ Вашингтонның қандай валюта бағамын тым төмен деп санайтынын білу қажет.

Егер бұл тәжірибе JPY-ден CNY-ге таралса, нарық Forex-тің мүлде жаңа архитектурасына тап болады. Пайыздық мөлшерлемелер айырмашылығы маңызды болып қала береді, бірақ оған интервенцияның саяси тәуекелі қосылады.

Ал саяси тәуекелді классикалық модельдердің көмегімен саудалау мүмкін емес. Ол шенеунік батырманы басқан сәтте жай ғана пайда болады.

Алдағы айлардағы негізгі сигнал — Қытай.

Егер АҚШ қазір иенаға қысым жасау үшін қолданып отырған әдістермен юаньның ревальвациясына қол жеткізе бастаса, бұл валюталық дипломатиядан басқарылатын Forex-ке түпкілікті көшуді білдіреді.

Сонда трейдерлерге тек орталық банктерге қарсы ғана сауда жасауға тура келмейді.

Осылайша, негізгі мәселе доллардың құлдырауында немесе өсуінде емес, Вашингтонның басқа ел валютасының «қолайлы» валюта бағамын іс жүзінде анықтау мүмкіндігінің пайда болуында. Сонымен қатар ағымдағы деректер иенаның өзі қайтадан ¥160 деңгейіне жақындағанын көрсетеді, ал бұл бір реттік интервенция мәселені шеше алмайтынын білдіреді.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!