Ұлыбритания BOE сигналын күтуде

GBP/USD

Негізгі аймақ: 1.3470 - 1.3570

Сатып алу: 1.3620 (1.3600 деңгейінен жоғары сенімді бұзып өткен жағдайда) ; мақсат 1.3750-1.3850; StopLoss 1.3550

Сату: 1.3420 (1.3470 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері шегіністе) ; мақсат 1.3250-1.3150; StopLoss 1.3480

Англия банкі ыңғайсыз тұзаққа түсті: $100-ден жоғары мұнай инфляциялық тәуекелдерді қайтадан күшейтіп отыр, ал еңбек нарығының салқындауы мен әлсіз ішкі сұраныс мөлшерлемені дереу көтеру мүмкіндігін шектейді. Сондықтан 17 қыркүйекте нарық BOE шешімінің өзін емес, қарашаға арналған сигналды көбірек саудалайды.

Фунт Англия банкі отырысының аптасына қарама-қайшы факторлар жиынтығымен кіріп отыр.

Бір жағынан, инфляция әлі де тым жоғары, мұнай $100-ден жоғары шарықтады, ал Ұлыбритания экономикасы күтілгеннен тұрақтырақ болып шықты. Екінші жағынан, еңбек нарығы біртіндеп салқындауда, ішкі сұраныс әлсіз болып қалып отыр, ал мөлшерлемені тікелей қыркүйекте көтеру әлі де базалық сценарий емес.

Мәселе енді BOE 17 қыркүйекте мөлшерлемені көтере ме дегенде емес. Мәселе оның нарықты қарашадағы көтеруге қаншалықты агрессивті дайындайтынында. Жауап GBP/USD-дағы келесі ірі фазаны анықтайды.

Еске салу:

Мұнай BOE-ны қайтадан инфляциялық тұзаққа түсірді: шілдеде Ұлыбританиядағы инфляция маусымдағы 2.6%-дан ж/ж 2.9%-ға дейін жеделдеді. CPIH 3.1%-ға дейін өсті, ал базалық инфляция 2.6% деңгейінде қалды, қызмет көрсету саласындағы инфляция 3.4%-ға дейін төмендеді. Басқаша айтқанда, ішкі баға қысымы біртіндеп әлсіреп келеді, бірақ $108 деңгейіндегі Brent отын бағасы, көлік шығындары және өндірушілер бағасының өсуіне жаңа тәуекел туғызады.

Дәл сондықтан BOE-ның шілдедегі логикасы өзекті болып қала береді: реттеуші әлемдік энергия бағасының өсуі инфляцияны қайтадан жоғары итермелеуі және жалақы мен баға белгілеу арқылы екінші раунд әсерлерінің қаупін туғызуы мүмкін екенін мойындады. Шілдеде MPC мөлшерлемені 3.75% деңгейінде 6–3 дауыспен сақтап қалды, бұл ретте комитеттің үш мүшесі 4.00%-ға дейін көтеруді қолдады.

17 қыркүйектегі отырысқа арналған базалық болжам Bank Rate-ті 3.75% деңгейінде сақтауды көздейді. Көтеру ықтималдығы шамамен 30% деп бағаланады, ал қарашадағы көтеру нарықтық күтулерге іс жүзінде толықтай енгізілген.

17 қыркүйектегі отырысқа арналған базалық болжам Bank Rate-ті 3.75% деңгейінде сақтауды көздейді. Көтеру ықтималдығы шамамен 30% деп бағаланады, ал қарашадағы көтеру нарықтық күтулерге іс жүзінде толықтай енгізілген.

Негізгі тест — еңбек нарығы: 15 қыркүйекте, BOE отырысына бір күн қалғанда, Ұлыбритания жаңа деректерді жариялайды.

Әлсіз есеп:

Жалақы өсімі баяулайды + жұмыссыздық өседі + жұмыспен қамту нашарлайды → BOE қарашаға дейін күтуге аргумент алады → GBP мөлшерлемелік премиясының бір бөлігін жоғалтады.

Күшті есеп:

Жалақы жоғары деңгейде қалады + жұмыспен қамту тұрақты болып қалады + жұмыссыздық өспейді → қарашадағы көтеру ықтималдығы артады → GBP жаңа іргелі серпін алады.

Сондықтан фунт үшін еңбек нарығы деректерінің жариялануы іс жүзінде қарашадағы мөлшерлеме бойынша алдын ала дауыс беруге айналады.

MPC дауыс беруі Bank Rate-тің өзінен маңыздырақ: нарық үшін ықтимал тосынсый дәл осы жерде жасырын.

• Шілдеде MPC мөлшерлемені өзгеріссіз сақтау үшін 6–3 дауыспен дауыс берді. Үш мүше 4.00%-ға дейін көтеруді қолдады.
• Егер қыркүйекте дауыс беру қайтадан 6–3 арақатынасымен аяқталса, нарық бұрыннан таныс картинаның расталуын алады.
• Егер дауыс арақатынасы 5–4-ке өзгерсе, сигнал айтарлықтай ястребтік болады.
• Егер бірнеше мүше мөлшерлемені көтеруді қолдайтын лагерьге өтсе, нарық қарашадағы қадамды бағаға анағұрлым агрессивті түрде енгізе бастайды.

GBP/USD үшін бұл мөлшерлеме бойынша шешімнің өзінен де маңызды болуы мүмкін.

• BOE 3.75% деңгейінде + көтеруді қолдайтын 5–4 = ықтимал бұқалық сигнал.
• BOE 3.75% деңгейінде + 6–3 = негізінен бейтарап нәтиже.
• BOE 3.75% деңгейінде + дауыс үлестірімінің анағұрлым көгершін болуы + экономиканың салқындауына акцент = фунтқа қысым.

Жеке мәселе — сандық қатаңдату.

2022 жылғы қазаннан бері BOE өз портфеліндегі активтер көлемін қысқартып келеді. 2026 жылғы қыркүйекке қарай APF-тегі gilts көлемі, күтілгендей, ең жоғарғы £895 млрд-тан шамамен £488 млрд-қа дейін төмендейді. Енді нарық QT қарқыны бойынша жаңа бағдарларды күтуде. Консенсус 2026 жылғы қазаннан 2027 жылғы қыркүйекке дейінгі кезеңде жылдық сату көлемінің шамамен £70 млрд-тан £50 млрд-қа дейін төмендеуін болжайды.

Бұл сигналдың интерпретациясы контекстке байланысты.

• Егер BOE бір мезгілде мөлшерлемені 3.75% деңгейінде сақтаса + QT-ді баяулатса + әлсіз сұраныс туралы айтса, фунт көгершін сигнал алады.
• Егер ол мөлшерлемені 3.75% деңгейінде сақтаса + техникалық себептермен QT-ді баяулатса + инфляция және қарашадағы көтеру бойынша риториканы күшейтсе, нарық QT-ді саясаттың жалпы бағытын өзгертпейтін операциялық түзету ретінде қабылдауы мүмкін.

ФРЖ фунттың бүкіл оң серпінін алып қоюы мүмкін: BOE ястребтік сигнал берген күннің өзінде, стерлинг ФРЖ бойынша күтулердің өзгеруі арқасында өзі де күшті қолдау алған долларға қарсы саудаланады.

Егер BOE қарашадағы көтеру туралы сигнал берсе, ал ФРЖ бір мезгілде ястребтік траекториясын сақтаса, фунт мүлде тұрақты артықшылық ала алмауы мүмкін.

Сондықтан отырыс алдында қарапайым Long GBP/USD позициясы негізсіз тәуекелді көрінеді.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!