欧元逆市场逻辑上涨

EUR/JPY

关键区间：184.00 - 185.00

买入：185.50（在回测184.50后）；目标 187.50；止损 185.00

卖出：183.50（在强烈看跌基本面下）；目标 181.50-180.00；止损 184.00

在中东冲突升级的背景下，欧元却表现出强势——这与经典市场逻辑相反。通常情况下，油价上涨和地缘政治紧张会支撑美元，并对欧元形成压力。

当前行情的核心驱动在于市场对美联储货币政策预期的重新评估，以及地缘政治溢价的阶段性回落。市场开始计入美联储提前转向的可能性，而特朗普宣布的“停火”并未被视为冲突的最终解决方案。

• 衍生品市场（联邦基金利率期货）已经计入9月前降息概率超过40%。主要驱动因素是滞胀担忧上升。一旦美联储转向宽松，美元将失去其最核心优势——收益率，从而为欧元上涨提供空间，即便缺乏基本面支撑。
• 另一个因素是随着宣布与伊朗为期两周的停火，地缘政治溢价大幅回落。油价回调，风险偏好上升，外汇市场进入积极的仓位再平衡阶段。
• 市场将特朗普的最后通牒及暂停军事行动解读为短期稳定信号，从而触发美元和原油的获利了结。对于欧元而言，这在短期内是利好：在没有新冲突的情况下，欧洲获得时间来稳定能源进口。但升级风险依然存在。
• 风险偏好回升削弱了美元作为避险资产的吸引力。美元指数回落至98附近低位，而此前曾测试100水平。

< p>回顾：

自2月底以来，美元几乎未出现明显回调持续走强。这不仅受避险资金推动，还受到基本面支撑：作为净石油出口国，美国经济在能源冲击下比依赖进口的欧洲和亚洲更具韧性。

当油市崩溃风险暂时缓解后，市场迅速开始对美元头寸进行获利了结。结果，在一个交易日内，美元几乎回吐了自2月28日冲突爆发以来超过一半的涨幅。对美元涨幅最明显的是高风险货币——南非兰特和瑞典克朗，均上涨约2%。

与此同时，散户行为也引发关注：交易者在上涨过程中持续买入欧元，忽视了缺乏稳定信号的事实。超卖修复尚未完成，交叉盘甚至未出现基本回调，EUR/USD的反转信号依然不稳定。目前欧元上涨缺乏坚实的基本面基础。

结论是什么？

尽管各方宣称“胜利”，但波斯湾冲突远未结束。4月11日将在伊斯兰堡举行谈判，但根本性风险依然存在。美元因获利了结和风险偏好回升而走弱。

当前欧元上涨是合理但具有阶段性的。市场情绪随时可能因新一轮冲突而逆转，当前价位追多欧元需格外谨慎。

因此，我们理性操作，避免不必要的风险。

祝各位盈利！