Шатдаун в США: почему рынок остался невозмутим

SP500

Ключевая зона: 6,650 - 6,750

Buy: 6,750 (на сильном позитивном фундаменте); цель 6,900; StopLoss 6,700

Sell: 6,620 (после ретеста уровня 6,700); цель 6,500; StopLoss 6,670

Шатдаун усиливает вероятность снижения ставки ФРС и оказывает давление на доллар. На утро четверга рынок фьючерсов оценивает вероятность снижения ставки в октябре в 100%, а в декабре – свыше 85%. Эти показатели выше, чем до шатдауна, но вряд ли создают дополнительное давление на доллар.

Пауэлл утверждает, что рынки перегреты, однако Уолл-стрит традиционно игнорирует предупреждения ФРС, пока корпоративная прибыль остается на высоком уровне. Более того, в прошлом подобные заявления монетарных властей нередко становились поводом не для коррекции, а для новой краткосрочной волны роста и увеличения доходности.

Если статистика по занятости за сентябрь окажется недоступной, ФРС предпочтёт действовать осторожнее. Отчет ADP показал сокращение занятости в частном секторе на 32 тыс. человек, что подтверждает продолжающееся ослабление рынка труда. Индекс производственной активности ISM также не внушает оптимизма: в сентябре – 49.1 (снижение), занятость – 45.3, а индекс новых заказов упал с 51.4 до 48.9, что также трактуется как негативный сигнал.

Индекс S&P 500 показывает 12-месячную доходность около 13% – американский рынок акций уверенно обгоняет международные аналоги. При этом рост продолжается: все основные индексы закрылись на исторических максимумах.

• Прошлые шатдауны не приводили к катастрофам.
• Сильные сектора – технологии и здравоохранение – поддерживают динамику.
• Слабая статистика усиливает ожидания смягчения политики ФРС и стимулирует покупки.

Для инвесторов очевидно, что шатдаун – лишь временный фактор. Корпоративная отчетность, потребительская активность, монетарная политика – эти фундаментальные драйверы продолжают действовать вне зависимости от того, работает ли Бюро трудовой статистики США и кто его возглавляет.

Рынки реагируют не на сам факт шатдауна, а на его продолжительность и косвенные эффекты. Участники торгов следят за конкретными событиями: капитализация Nvidia достигает $4,5 трлн, Berkshire готовится к покупке нефтехимического актива на $10 млрд, Тайвань формирует нефтяные резервы и т. д.

Опасения уместны лишь для стратегий, построенных на краткосрочной спекуляции. Среднесрочные подходы, учитывающие экономическую статистику и фундаментальный фон, на политические сбои не реагируют.

Шатдаун формирует новые возможности: когда политические факторы давят на котировки, можно приобретать качественные активы по привлекательным ценам. Разнонаправленная динамика защитных инструментов – золота, трежерис, доллара – указывает лишь на многофакторность стратегии инвесторов, а не на признаки паники.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!