Пауэлл пугает рынки, но ему уже не верят

SP500

Ключевая зона: 6,800 - 6,900

Buy: 6,950 (на сильном позитивном фундаменте); цель 7,100; StopLoss 6,880

Sell: 6,800 (на откате после ретеста уровня 6,900); цель 6,700-6,650; StopLoss 6,870

Несмотря на сильный раскол во мнениях в процессе голосования, ФРС снова снизила ставку на 0,25%. Пока что рынок отреагировал умеренно-позитивно: S&P 500 +0,7%, Nasdaq +0,3%, Dow почти +500 пунктов, но напомним – индексы и так были близки к историческим максимумам. Азиатские рынки в целом в смешанной динамике: Nikkei колеблется около нуля, на него дополнительно давят корпоративные истории (просадка отдельных технологических акций) и укрепление иены на фоне более слабого доллара.

То есть значительная часть эффекта от решения ФРС была заранее заложена в цену, так что влияние на рынок очередной коррекции ставки нужно оценивать только в среднесрочной перспективе.

Например, для S&P 500 базовый среднесрочный сценарий – продолжение бычьего тренда или консолидации около максимумов в диапазоне +5–10% от максимальной цены, но только если нет сильного роста безработицы и инфляция остаётся умеренно понижательной.

Негативный сценарий – если данные по рынку труда ухудшатся резко, то возможен пересмотр ожиданий по прибыли, коррекция через компрессию мультипликаторов даже при низких ставках. Тогда и на цене увидим реальное падение или, как минимум, серьезную коррекцию.

Nasdaq тоже можно считать бенефициаром снижения ставки, но с повышенными рисками. На 3–6 месяцев логично ожидать спокойный бычий сценарий, но с резкой реакцией на любые сюрпризы по инфляции.

Попробуем найти акции, которые в условиях проблемной экономики США и попытках смягчения политики ставок ФРС могут быть привлекательными для среднесрочных покупок. У нас получилось:

• За счет устойчивого спроса на AI и облачные технологии – Nvidia; Microsoft; Broadcom; Amazon; Alphabet; Advanced Micro Devices; Apple; Meta Platforms; Salesforce; Oracle.
• Интерес также представляют компании, чувствительные к доходностям трежерис и низким ставкам : Netflix; Trade Desk; Spotify; Disney; T-Mobile; Warner Bros.
• Среди компаний с устойчивой маржой, заказами и низким долгом стоит обратить внимание на Honeywell; Caterpillar; John Deere; GE Aerospace; Lockheed Martin; UPS; 3M.
• Естественно, что в профите будут крупные банки – JPMorgan; Bank of America; Goldman Sachs; Morgan Stanley; Wells Fargo; Citigroup; Berkshire Hathaway.

Нынешний рынок – это не классическое ситуация «все покупают всё», как при начале агрессивного цикла смягчения. Критичные метрики для постоянного мониторинга – NFP, unemployment rate, JOLTS, ISM services/manufacturing, а также динамика 10Y UST и спред 2Y–10Y.

Помните: рынок избирателен, и профит получают только те сегменты, чья бизнес-модель выигрывает от более низкой ставки, но не зависит критически от резкого ускорения экономики.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!