Политический хаос бьет по экономике

#EURGBP

Ключевая зона: 0.8620 - 0.8680

Buy: 0.8700 (после уверенного пробоя 0.8680); цель 0.8850; StopLoss 0.8630

Sell: 0.8600 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 0.8450; StopLoss 0.8670

Оппозиция отправила в отставку премьер-министра Франсуа Байру, представителя центристов, из-за его планов сократить бюджет на €44 млрд ($52 млрд). Длительный правительственный кризис сдерживает деловую активность и потребительский спрос, превращая Париж в часть периферии еврозоны с повышенным уровнем риска.

Перспектив выхода из кризиса фактически нет. Новое правительство должно представить бюджетный план на 2026 год до 7 октября, однако его содержание, вероятно, будет менее амбициозным. И точно не рискнет экспериментировать с повышением налогов.

Страна тонет в долговой трясине. В июне объем госдолга достиг €3,3 трлн, или 114% ВВП. Это пока ниже, чем у Греции (153%) и Италии (138%), но в отличие от них Франция вообще не имеет профицита бюджета. Счетная палата предупреждает: при замедлении роста и слабых мерах по сокращению дефицита выплаты по долгу могут превысить €100 млрд к 2029 году. Для сравнения: в 2024 году этот показатель составлял €59 млрд., и это была самая проблемная статья бюджетных расходов.

Президент Макрон пока не планирует внеочередные парламентские выборы, считая их политически бесполезными и слишком затратными для бюджета. Себастьен Лекорню, бывший министр обороны, которого Макрон назначил новым главой правительства, сказал, что будет работать над достижением политической стабильности в стране.

Кстати, сегодня профсоюзы проводят масштабную акцию протеста под лозунгом «Блокируем все», которую анонсировали еще летом. Посмотрим, как силовые структуры справятся с последствиями традиционного французского хулиганства.

Финансовый рынок вынужден реагировать: перспектива повышения налогов и замедления экономики уже вызывает опасения инвесторов. 10-летние французские бумаги уже показали спекулятивный рост доходности (3,47–3,49%), что выше доходности долгов Греции и Италии. В условиях политического хаоса, Франции приходится платить повышенную премию за риск.

Нестабильность оказывает давление на евро, хотя корреляция между французскими суверенными рисками и валютным курсом все-таки слабая. Сильная реакция может проявиться только при резком усилении стресса. Пока негатив отражается главным образом в банковском секторе: акции BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale потеряли 8–10%.

Несмотря на локальный, исключительно европейский кризис, евро пока успешно противостоит доллару США и краткосрочно может сохранять восходящий тренд. Французские риски в целом уже учтены рынком, ожидаемое давление ограничено 0,5–0,75% и носит временный характер.

При этом технические уровни сопротивления – 1,1800 по EUR/USD и 0,8700 по EUR/GBP – могут ограничить дальнейший рост, потому что фундаментельного позитива в Европе пока не наблюдается.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!