Как реакция нового рынка ломает традиции

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1700 - 1.1750

Buy: 1.1780 (на уверенном пробое уровня 1.1750) ; цель 1.1900-1.1950; StopLoss 1.1720

Sell: 1.1680 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 1.1550-1.1500; StopLoss 1.1740

Прошедшая неделя была насыщена фундаментальными событиями, однако характер реакции рынка заметно изменился. Если раньше ключевым ориентиром почти всегда выступал Федрезерв — особенно после его резкого разворота от QT к фактическому запуску аналога QE всего через 12 дней после формального окончания ужесточения, — то теперь рынок реагирует гораздо более избирательно.

Решение ФРС, безусловно, будет иметь значение. Речь идет о вливании ликвидности примерно на $40 млрд в месяц как минимум до апреля. Столь быстрая смена курса от QT к QE указывает на глубинные проблемы в банковской системе. Теоретически подобные меры должны выступать среднесрочным позитивом для фондового и валютного рынков. Однако на практике реакция оказалась ограниченной: заметнее всего отреагировал доллар, и то достаточно слабо — на фоне новой волны тревожности вокруг сектора AI.

Сопоставимым по значимости фактором стал Трамп, который неожиданно заявил, что пока не сделал окончательный выбор между двумя кандидатами на пост главы ФРС — Кевином Хассеттом и Кевином Уоршем. Трамп явно намерен тестировать реакцию рынков, периодически «вбрасывая» новые имена и сигналы.

Очевидно, что Трамп хотел бы получить максимально управляемый ФРС — по турецкому сценарию или хотя бы в формате, близком к японскому. Однако на данный момент институциональных предпосылок для такого сценария нет.

Из этого следует важный практический вывод: в текущих условиях целесообразно ориентироваться на реальные деньги — прежде всего на доллар, — а не на валюты, чья устойчивость во многом строится на ожиданиях и политических компромиссах, как в случае с евро.

На следующей неделе внимание рынка вновь будет сосредоточено на макростатистике США. Ключевыми драйверами для доллара станут публикация отчета по рынку труда (NFP) 16 декабря и данные по потребительской инфляции (CPI) 18 декабря.

Напомним, Пауэлл неоднократно подчеркивал, что ФРС не возражает против дальнейшего снижения ставки при условии устойчивого движения инфляции к целевым 2%. Если в США действительно возобновится процесс дезинфляции, а рынок труда продолжит охлаждаться, это создаст прочную основу для более мягкой политики. В таком случае у участников рынка появится дополнительный аргумент в пользу продаж доллара.

Таким образом, NFP потенциально может усилить давление на USD, тогда как данные по CPI способны частично его «реабилитировать».

Сценарии:

• если отчеты ADP и NFP выйдут в отрицательной зоне, покупатели евро смогут закрепиться выше сопротивления 1.1750 с попыткой движения в район 1.1800;
• если статистика окажется сильнее ожиданий, вероятен откат EUR/USD к 1.16 и ниже.

На фоне решений ЕС по замороженным активам и общей рыночной динамики реакция на процентную ставку ЕЦБ может быть искаженной. Исторически пик репатриации капитала на закрытии года приходится на период 15–20 декабря, однако при ухудшении фундаментального фона для евро давление может начаться раньше.

Геополитические риски для европейской валюты остаются крайне высокими. Любое позитивное движение по евро может быть прервано как ожидаемыми, так и внезапными новостями в любой момент.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!