S&P 500: будет ли новый бычий рынок?

SP500

Ключевая зона: 6,600 - 6,700

Buy: 6,700 (на уверенном пробое уровня 6,650); цель 6,850; StopLoss 6,630

Sell: 6,600 (на сильном негативном фундаменте); цель 6,450-6,400; StopLoss 6,650

Фондовый рынок сейчас отражает сильное противоречие между ожиданиями и реальностью. Ключевую роль в распределении капитала инвесторов продолжают играть акции технологических и промышленных гигантов.

• Форвардный P/E по S&P 500 держится на уровне 22–23x, что соответствует историческим максимумам. Аналитики UBS вообще уверены, что это один из лучших показателей за период с 1985 года.
• Данные PMI подтверждают рост, особенно в технологическом и производственном секторах.
• Крупнейшие корпорации показывают сильные результаты, но средние и малые компании фиксируют падение доходов и пересмотр прогнозов вниз. Эти сегменты более уязвимы к ужесточению финансовых условий, сбоям цепочек поставок и снижению спроса.
• Технологический сектор, связанный с искусственным интеллектом, демонстрирует рост выручки, увеличение маржинальности и позитивные прогнозы, что поддерживает спрос со стороны инвесторов.
• Оптимизм в отношении прибыли до конца 2025-го и на будущий год крайне завышен и мы должны быть готовы к снижению этих оценок в течение следующих нескольких кварталов.

Дополнительный фактор поддержки — масштабные программы обратного выкупа. Без buyback рынок был бы примерно на 40% ниже. Ожидается, что в 2025 году объем выкупа превысит $1 трлн. –на этом фоне вероятность достижения отметки 7000 пунктов по S&P 500 к концу года остается высокой.

С точки зрения технического анализа, фондовые индексы находятся выше ключевых скользящих средних, импульс рынка положительный. Это сдерживает вероятность глубокого снижения в краткосрочной перспективе.

Основные драйверы «быков»

• снижение ставок ФРС;
• сильные результаты AI-компаний;
• глобальная ликвидность;
• положительная динамика капитальных потоков.

Если эти факторы сохранятся или улучшатся, то у нас есть пространство для роста.

Аргументы «медведей»

• хроническая перекупленность рынка;
• сокращение диапазона движения (отставание отдельных акций от индекса);
• риски макроэкономической нестабильности (возможный рост инфляции, слабый рынок труда, сбои логистики);
• геополитические конфликты.

На данный момент фондовый рынок еще не принял решение, поэтому нам стоит следить за основными компонентами инфляции (заработная плата, услуги, энергоносители). Любая ошибка — в оценке инфляции, в действиях ФРС или в корпоративной отчетности — может запустить фазу коррекции. В этом случае падение будет глубоким и продолжительным.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!