Япония & Европа: взаимно полезная дружба продолжается

GBP/JPY

Ключевая зона: 205.50 - 206.50

Buy: 207.00 (на уверенном пробое уровня 206.50); цель 208.50; StopLoss 206.30

Sell: 205.00 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 203.50; StopLoss 205.70

Япония вступает в новый цикл экономических преобразований: страна постепенно уходит от ультрамягкой монетарной политики, наращивает государственные расходы и сталкивается с инфляцией, впервые за десятилетия закрепившейся выше целевого уровня. В центре событий – новая политика премьер-министра Санаэ Такаити, направленная на рефляцию, рост доходов и стимулирование внутреннего спроса. Этот пакет мер фактически увеличивает долговую нагрузку в тот момент, когда BOJ уже не может бесконечно удерживать доходности JGB около нуля.

Валютные пары EUR/JPY и GBP/JPY продолжают оставаться ключевыми индикаторами спроса на carry trade и глобального аппетита к риску, реагируя на изменения в монетарных и фискальных условиях Японии.

EUR/JPY

Пара удерживает структуру восходящего тренда, подкреплённую положительным спредом доходностей между ЕЦБ и Банком Японии. Хотя экономическая активность в еврозоне охлаждается, реальные ставки по евро остаются выше японских, что сохраняет интерес к кэрри-трейдам. На этом фоне EUR в кроссе с JPY выглядит умеренно бычьим, но без резкого расширения доходностного дифференциала.

• На горизонте 1–3 месяцев предполагается диапазон 176–184 с регулярными покупками на снижениях и фиксацией прибыли у верхних границ.
• Среднесрочный прогноз более сдержанный — снижение в область 172–178; при более агрессивной политике BOJ возможна коррекция в диапазон 165–170.

GBP/JPY

Самая волатильная и ликвидная пара против JPY сохраняет восходящий среднесрочный тренд. Великобритания демонстрирует устойчивую инфляцию и жёсткость позиции Банка Англии. Фискальная экспансия в Японии, высокая ликвидность и привлекательность UK-активов стимулируют спрос на GBP/JPY. Фундаментальная картина остаётся благоприятной, если не произойдёт серьёзного рыночного шока.

• Краткосрочный диапазон (не для агрессивных спекулянтов): 202–214, с покупками в зонах поддержки 203–206 и фиксацией прибыли выше 210.
• Среднесрочно вероятна стабилизация в коридоре 195–205; при ухудшении глобального риск-сентимента — ускоренная коррекция до 185–190.

Ключевые факторы для постоянного мониторинга:

• заявления Такаити о новых стимулах и фискальных ограничениях;
• сигналы BOJ о темпах нормализации политики, включая судьбу остаточных элементов YCC;
• динамика инфляции и роста заработных плат.

И что в итоге?

Переход Японии к рефляционной модели повышает волатильность JPY. Фискальные меры и рост инфляции меняют традиционный фундаментальный профиль иены, делая рынок более чувствительным к решениям BOJ. Дифференциал ставок остаётся ключевым драйвером в EUR/JPY и GBP/JPY: пока ставки в Европе и Великобритании выше японских, carry trade продолжает приносить доход.

Среднесрочно усиливается вероятность укрепления иены. Нормализация политики BOJ будет сужать разницу ставок, что приведёт к постепенному снижению EUR/JPY и GBP/JPY. Краткосрочно — торговля внутри широких диапазонов; для среднесрочных стратегий — усиленный контроль риска разворота в пользу JPY.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!