Акциялар мен алтын: бір трендтің ортақтығы қаншалықты қауіпті

XAU/USD

Негізгі аймақ4,250.00 - 4,350.00

Buy: 4,400.00 (күшті оң негізде); нысана 4,600-4,650; StopLoss 4,320.00

Sell: 4,250.00 (4,300 деңгейдің сенімді түрде өтуі); нысана 4,000.00; StopLoss 4,320.00

Қазіргі нарық аномалияларға толы, бірақ олардың бірі жаңадан келгендерді састырып, кәсіби ойыншылардың жүйкесін қоздырады. Алтын әлем тағы да 1980-жылдардағы инфляциялық дауылды бастан кешіп жатқандай мінез танытады, ал қор нарығы өз эйфориясы мен аңғалдық кезеңіндегі дотком дәуірін еске салады.
Классикалық теория бойынша, алтын мен акциялар бір уақытта өспеуі тиіс. Тарихи тұрғыда олардың корреляциясы нөлге тең болған, алайда ескі үлгілер енді жұмыс істемейді. Еске салайық: нарыққа кірген ақша ешқайда жоғалмайды — ол тек қайта бөлінеді. COVID-19 пандемиясы кезінде және одан кейін үкіметтер экономикаға енгізген триллиондар әлі де барлық нарықтық активтерді — акциялардан алтынға дейін — қоректендіріп отыр.

Көпшілік алтынның қымбаттауын инвесторлардың саяси белгісіздік, әскери қақтығыстар мен шамадан тыс саясаткерлерден қорғану ниетімен байланыстырады. Бірақ неге сол инвесторлар америкалық AI-акцияларына орынсыз оптимизм танытып, алтынның құбылмалылық тәуекелдерін елемейді? Оның үстіне қазір хеджирлеудің тікелей әрі арзанырақ тәсілдері бар — мысалы, PUT опциондарын сатып алу.

Қазіргі аномалияның басты себебі — артық өтімділік. Мәселен, америкалық инвесторлар ақша нарығындағы өзара қорларға орналастырған қаражат көлемі $7,5 трлн-ға жетіп, ұзақмерзімді трендтен $1,5 трлн-ға асып түсті.

Өтімділіктің өсуі тәуекелге деген бейімділікті арттырады: активтердің өсуіне сенім күшейген сайын, нарыққа капитал ағыны да ұлғаяды. Америкалық үй шаруашылықтары дағдарыс туындаған жағдайда мемлекет араласып, нарықты қорғайды деп сеніп, акциялармен операцияларды белсенді арттыруда. Төмен комиссиялы жаңа цифрлық платформалар сауданы лезде әрі жаппай етті, бұл бақылаусыз өтімділік ағынының әсерін күшейтті.

Нәтижесінде тәуекел сыйақысының төмендеуі капиталдың тоқтаусыз келуінің катализаторына айналды.

2022 жылдан кейін алтынның өсу қарқыны күрт жеделдеді: доллар санкциялық саясат құралына айналып, орталық банктер бағалы металды резервтік валютаға балама ретінде қарай бастады. Енді инвесторлардың назары алтын ETF-терге ауысты: олардың алтынға деген сұраныстағы үлесі 20%-ға жетіп, қаражат ағыны тоғыз есеге жуық өсті.

«Доллардың құлдырауынан қорқу» туралы уәждер өзектілігін жоғалтты — америкалық валюта тұрақты, ал алтын тарихи максимумдарды жаңартуда. Облигациялар нарығының көрсеткіштері де инфляциялық тәуекелдерді растамайды: кірістілік шамамен 2,5% деңгейіндегі инфляция күтілімдеріне сәйкес келеді.

Сонымен қатар қорғаныс активтерінен алшақ басқа да активтер өсіп жатыр: күміс, платина, кредиттік иықты ETF-тер, шығынды технологиялық компаниялар және бақылауы әлсіз «қоқыс» облигациялар.

Мұның барлығы бір мезетте құлайды.

Егер тұтынушылық инфляция қайта жеделдеп, ФРЖ ақша-кредит саясатын қатаңдатуға мәжбүр болса, инвесторларды жағымсыз жаңалық күтіп тұр: алтын технологиялық акциялармен бірге арзандайды, сөйтіп оның сенімді баспана ретіндегі рөлі туралы мифті түпкілікті бұзады.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!