Әлемдердің соғысы: биржалар криптоказначействке қарсы

BTC/USD

Негізгі аймақ 88,000 - 93,500

Buy: 93,500 (90 000 деңгейін қайта тексергеннен кейін) ; нысана 95,500-97,500; StopLoss 92,500

Sell: 87,500 (күшті теріс негізгі көрсеткіштер бойынша) ; нысана 85,000-83,500; StopLoss 88,500

Нарықта сырт көзге қисынсыз көрінетін, бірақ жүйелі қайшылық қалыптасып келеді. Компания криптоактивтерді заңды түрде сатып алып, аудиттен өтіп, есептілігін жариялап, реттеу талаптарына сай әрекет етсе — бұл ашық, мөлдір нарық үшін идеалды модель. Бірақ дәстүрлі және цифрлық капитал арасындағы негізгі делдал болып саналатын биржалар дәл осындай криптаны балансында ұстағысы келетін құрылымдарды барған сайын жиі бұғаттап жатыр.

Азия–Тынық мұхиты аймағындағы үш ірі биржа — HKEX, Bombay Stock Exchange (BSE) және Австралияның ASX — корпоративтік криптоказначейлік модельге алғашқылардың бірі болып ашық қарсы шықты. Олар капитал және тәуекелдермен жұмыс істегенімен, олардың мүдделері бұл компаниялардың мүдделерімен барған сайын алшақтап барады.

Сипаттамалық мысалдар:

• Үндістанның BSE биржасы Jetking Infotrain компаниясына капиталының бір бөлігін криптовалюталарға салу жоспары туралы хабарлағаннан кейін жаңа акция эмиссиясын мақұлдаудан бас тартты.
• HKEX кем дегенде бес компанияны листингтен өткізбей қойды — олар Digital Asset Treasury (DAT) ретінде тіркелгісі келген болатын. DAT — DAO, Layer-1 және L2 протоколдары, инфрақұрылымдық сервистер мен қорларды қамтамасыз ететін блокчейн ішіндегі капиталды басқаратын жаңа санат.

Жапонияда да, компаниялар биткоинді ресми түрде балансында ұстай алса да, қысым күшейіп келеді. BTC-ді жария түрде ұстайтын 14 компанияның бірі — $3,3 млрд-тан астам биткоин жинаған Metaplanet. Алайда MSCI талдаушылары мұндай компанияларды индекстен шығаруды ұсынып отыр, себебі олардың мінез-құлқы классикалық операциялық компанияларға емес, қорларға көбірек ұқсайды.

Мәселе мынада: көптеген юрисдикцияларда листинг ережелері тым көп өтімді резервтерді ұстауға тыйым салады. Осы себепті DAT-компаниялар cash shells ретінде жіктеледі — жеткілікті операциялық белсенділігі жоқ «қаптама» компаниялар. Мысалы, ASX активтердің 50%-дан артық бөлігін криптода ұстауға рұқсат етпейді, бұл криптоказначействті іс жүзінде мүмкін емес етеді.

Себебі қарапайым: биржа — банк те, қойма да емес. Биржалар айналымнан, комиссиялардан және белсенділіктен табыс табады. Ал криптоказначейлік құрылымдар қаражатты айналымнан шығарады — капитал суық әмияндарға кетеді және қозғалыс тоқтайды.

Сонымен қатар DAT-компаниялар басқарады:

• экожүйелік токендер,
• buyback және burning механизмдері,
• стейкинг және сыйақы бағдарламалары,
• девелоперлік гранттар,
• DEX өтімділігі,
• real-yield өнімдері,
• инфрақұрылымдық инвестициялар.

Биржалардан айырмашылығы — олар жария өтімділікті қамтамасыз етеді — криптоказначействтер токеннің фундаменталды құнын қалыптастырады. Олар инвесторларға BTC немесе басқа активтердің бизнес-процестің функционалдық бөлігі екенін ұдайы түсіндіріп отыруы керек, инвестициялық ставка емес.

Қақтығыстың түбі — тәуекелді әртүрлі түсіну: биржалар үшін өтімділік — мақсат, ал криптоказначейств үшін — құрал.

Биржаларға компаниялардың жай ғана биткоин жинауы тиімсіз — капитал комиссия әкелмейді. Биржалар волатильділіктен емес, оның жоқтығынан қорқады. Ал казначействтер, керісінше, ұсынысты күрт өзгерте алады — токен инфляциясын арттыру немесе активтерді сату арқылы.

Нәтижесінде:

• Биржалар бағаны басқарады және қысқа мерзімді нарықты анықтайды.
• Криптоказначействтер ұсынысты басқарады және ұзақ мерзімді құнды анықтайды.

Осы екі күштің арасындағы тепе-теңдікті түсіну — әр трейдер үшін, әсіресе жаңа токендер мен өтімділігі төмен активтермен жұмыс істегенде, міндетті техникалық дағды.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!