Фунт долларға қарсы: Ұлыбританияны жаңа күйзелістер күтіп тұр

GBP/JPY

Негізгі аймақ: 211.50 - 213.00

Сатып алу: 213.50 (213.00 деңгейі сенімді түрде бұзылған жағдайда); мақсат 216.50-217.00; StopLoss 212.80

Сату: 211.00 (іргелі факторлар айтарлықтай теріс болған жағдайда); мақсат 207.50; StopLoss 211.70

Англия Банкінің қарашадағы отырысы фунттың тұрақтылығы үшін маңызды сынақ болмақ. Нарық ақша-кредит саясатының қатаңдатылу мүмкіндігін бағаларға енгізіп қойған, алайда GBP бағыты тек қабылданатын шешімге ғана байланысты болмайды. Инфляция бойынша жаңартылған болжам мен британдық облигациялар кірістілігінің кейінгі динамикасы да маңызды рөл атқарады. Бірнеше сценарий болуы мүмкін.

Англия Банкі отырысқа екі мақсаттың арасындағы қайшылық жағдайында келіп отыр: экономиканы шамадан тыс баяулатпай, инфляцияны тежеу. Энергетикалық күйзеліс, қарыз алу құнының жоғарылығы және геосаяси белгісіздік қысымды күшейтіп отыр.

Еске салайық:

17 қыркүйекте Ақша-кредит саясаты комитеті пайыздық мөлшерлемені 3.75% деңгейінде сақтап қалды. Шешім алты дауысқа қарсы үш дауыспен қабылданды: комитеттің үш мүшесі мөлшерлемені бірден 25 базистік тармаққа көтеруді қолдады. Бұл BoE ішінде саясатты одан әрі қатаңдатуды жақтайтын топтың қалыптасқанын көрсетеді.

Мөлшерлемені 3.75%-дан 4.00%-ға дейін көтеру қазір сарапшылардың негізгі сценарийіне айналды, алайда түпкілікті шешім әлі қабылданған жоқ.

Британ экономикасы үшін басты қауіп энергия ресурстары бағасының бастапқы күрт өсуінде емес, оның жалақыға, қызмет көрсету секторына және инфляциялық күтулерге ықтимал таралуында жатыр.

Егер энергетикалық күйзеліс тұрақты ішкі инфляцияға ұласса, мөлшерлемені көтеру орынды болады. Алайда бағаның өсуі негізінен сыртқы және уақытша сипатта қалса, саясатты қатаңдату баға қысымының көзін жоймай, тұтыну мен инвестицияларды одан әрі әлсіретуі мүмкін.

Неліктен фунт нарық күткеннен өзгеше әрекет етуі мүмкін?

GBP үшін BoE мөлшерлемені көтере ме деген мәселе ғана емес, орталық банктің өз шешімін қалай түсіндіретіні де маңызды. Мөлшерлеменің 4.00%-ға дейін көтерілуі британдық мөлшерлемені ФРЖ-ның мақсатты диапазонының жоғарғы шегіне жеткізіп, оның орташа деңгейінен 12.5 базистік тармаққа жоғары қояды. Алайда бұл фунтқа автоматты түрде артықшылық бермейді.

Ақша нарығы желтоқсанда ФРЖ мөлшерлемені тағы бір рет көтереді деп күтуде, сондықтан АҚШ кірістілік қисығы саясаттың одан әрі қатаңдатылу мүмкіндігін қазірдің өзінде көрсетіп отыр.

GBP бағамына бірнеше фактор әсер етеді:

• Тұрақты экономика мен ішкі инфляциялық қысым жағдайында мөлшерлеменің көтерілуі импортталатын энергетикалық күйзеліске мәжбүрлі жауап ретінде қабылданған шешімге қарағанда фунтқа көбірек қолдау көрсетеді.
• АҚШ-тағы саяси белгісіздік және америкалық активтер бойынша тәуекел сыйлықақысының ықтимал төмендеуі долларды әлсіретіп, сол арқылы GBP-ге қолдау көрсетуі мүмкін.
• Фунт BoE шешімін күту барысында қазірдің өзінде нығайды. Сондықтан раллидің жалғасуы үшін мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтерудің өзі жеткіліксіз болуы мүмкін.
• Егер мөлшерлеменің көтерілуі ұзақ үзіліс туралы сигналмен қатар жүрсе, нарық GBP сатуға кірісуі мүмкін. Керісінше, инфляция болжамдарының жоғарылауы және қатаң ақша-кредит саясатын қолдайтын риториканың сақталуы одан әрі өсуге жағдай жасайды.
• Британдық облигациялар кірістілігінің өсуі GBP/JPY бойынша ұзын позициялардың тартымдылығын арттырады. Алайда кредиттік иінтірек қысқартылып, тәуекелді активтер жаппай сатылатын кезеңдерде иена күрт нығаюы мүмкін. Сондықтан BoE-нің фунт үшін қолайлы болжамының өзі кросс-бағамның тұрақты өсуіне кепілдік бермейді.

Сонымен, нәтиже қандай?

Мөлшерлеменің 4.00%-ға дейін көтерілуі бағаларға едәуір дәрежеде енгізіліп қойған. Фунттың күшті серпін алуы үшін BoE ақша-кредит саясатын одан әрі қатаңдатуға қатысты қосымша сигналдар беруі керек: мөлшерлемені 25 базистік тармаққа көтерудің өзі жеткіліксіз болуы мүмкін.

GBP үшін орта мерзімді кезеңдегі басты тәуекел — стагфляция. Егер энергетикалық күйзеліс экономика баяулаған кезде инфляцияның жеделдеуіне әкелсе, жоғары пайыздық мөлшерлеме британ валютасының сөзсіз артықшылығы ретінде қабылданбайтын болады.

Фунт сатып алушылары үшін ең қолайсыз сценарий — мөлшерлеменің көтерілуімен қатар экономикалық өсу болжамдарының төмендетілуі және алдағы уақытта мөлшерлемені тағы көтеру туралы сигналдардың болмауы. Мұндай жағдайда «қауесетке сүйеніп сатып ал, факт жарияланғанда сат» деген классикалық қағида іске қосылуы мүмкін: күтілген шешім қабылданғаннан кейін инвесторлар GBP бойынша пайданы бекіте бастауы ықтимал.

Қысқа мерзімді саудада нарықтың бастапқы реакциясын күткен жөн. Егер отырыспен қатар Ақша-кредит саясаты туралы есеп (Monetary Policy Report) жарияланса, Эндрю Бейлидің түсініктемелерінен кейін бастапқы қозғалыс кері бағытқа өзгеруі мүмкін.

Негізгі ой: нарық тек 5 қарашадағы пайыздық мөлшерлемені ғана емес, 2027 жылғы ақша құнын да бағалап отыр. Дәл BoE болжамы қарашадағы мөлшерлеме көтерілуі фунттың тұрақты нығаюының бастамасы бола ма, әлде бұрыннан жинақталған ұзын позицияларды жабуға себеп бола ма — соны көрсетеді.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ болайық.

Баршаңызға табысты сауда тілейміз!