Үндістан алтынға бағытталған ақша ағынын шектеуде

XAU/USD

Негізгі аймақ: 4,150.00 - 4,200.00

Сатып алу: 4,230.00 (4.180 деңгейін қайта тестілеуден кейінгі кері шегіністе); мақсат 4,500-4,650; StopLoss 4,150.00

Сату: 4,100.00 (күшті теріс іргелі фон жағдайында); мақсат 3,850.00; StopLoss 4,180.00

Үндістан рупияға және елдің сыртқы теңгеріміне түсетін қысымды әлсіретуге тырысып, алтын қорларына капитал ағынын шектеуде. Алайда инвестициялық сұраныс күшті болып қалуда, ал жаһандық ETF қорлары металды сатып алуды жалғастыруда. Алтын Үндістанның шектеулері мен Федералдық резервтік жүйенің саясаты арасында қалып отыр.

Қысқаша еске салу:

16 қазанда алтын түзетуден кейін қалпына келуде. Сауда сессиясы барысында XAU/USD шамамен $4,200.80 деңгейіне дейін көтерілді, алайда бұзып өту әзірге расталған жоқ. Доллардың әлсіреуі, АҚШ Treasury кірістілігінің төмендеуі және қор нарығының технологиялық секторындағы тұрақсыздық қолдау көрсетті. Сонымен қатар $4,235 маңындағы қарсылық сатып алушылар үшін маңызды кедергі болып қалуда. Нарық сондай-ақ АҚШ-тағы инфляция бойынша соңғы деректердің салдарын және ақша-кредит саясатын одан әрі қатаңдату перспективаларын бағалауда.

Белгісіздіктің жаңа көзі Үндістандағы активтерді басқарушы компаниялардың алтын ETF қорларына инвестиция салатын қорлар қорларына жаңа инвестицияларды қабылдауды тоқтату туралы шешімі болды. Бұл шара әлемдегі физикалық алтынның ең ірі нарықтарының біріне әсер етеді және инвестициялық ағындардың құрылымын өзгертуі мүмкін.

Алайда жекелеген инвестициялық арнаны шектеу алтынға деген жалпы сұраныстың қысқаруымен бірдей емес. Дәл осы айырмашылық Үндістан шараларының әлемдік бағаларға ықтимал әсерін анықтайды.

Үндістанда не болды?

16 қазаннан бастап Үндістандағы активтерді басқарушы компаниялар алтын қорлар қорларына (FoF) жаңа инвестицияларды қабылдауды тоқтатты. Нарық қатысушыларының айтуынша, бұл шешім Үндістанның бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі кеңесінің (SEBI) ауызша (!) нұсқауларынан кейін қабылданған.

Шектеулер жаңа біржолғы жарналарға, жаңа жүйелі инвестициялық жоспарларды (SIP), қаражатты жүйелі аудару жоспарларын (STP) тіркеуге және қорлар арасындағы ауысуларға қолданылады. Қолданыстағы инвестициялар мәжбүрлі түрде таратылмайды, ал қор биржаларында алтын ETF қорларымен тікелей сауда жасау мүмкіндігі сақталады.

Бұл нарыққа әсерді бағалау кезінде аса маңызды.

• FoF бөлшек инвесторларға капиталын алтын ETF қорларына орналастыратын қордың пайларын сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл екі деңгейлі құрылым биржада тікелей сауда жасауды қажет етпей, алтынға инвестиция салудың ыңғайлы жолын қамтамасыз етеді.
• Жаңа жарналарды қабылдау тоқтатылған кезде активтерді басқарушылар ETF қорларын қосымша сатып алу үшін капитал көздерінің бірінен айырылады. Алайда инвесторлар өз қаражаттарын тікелей биржалық қорларға, физикалық алтынға немесе басқа инвестициялық құралдарға бағыттай алады.

Демек, реттеушілік шара нақты бір қаржылық арна арқылы сұранысты қысқартуы мүмкін, бірақ оның түпкілікті әсері инвесторлардың мінез-құлқына байланысты.

Үндістанның алтынға инвестициялар саласындағы басты проблемасы импортқа жоғары тәуелділіктің, ұлттық валютаға қысымның және экономиканың шетелдік капиталға қажеттілігінің үйлесуінде жатыр.

Үндістан өзі тұтынатын алтынның елеулі бөлігін импорттайды. Сондықтан металды сатып алудың артуы шетел валютасына қосымша сұраныс тудырып, сауда теңгерімін нашарлатуы мүмкін.

SEBI шешімінің экономикалық логикасы алтынға инвестиция салуға тікелей тыйым салмай-ақ, импорт пен валютаға байланысты ықтимал қысым арналарының бірін әлсірету әрекетінде жатыр.

Сонымен қатар физикалық нарықта анағұрлым күрделі жағдай байқалды.

Үндістан діни мерекелер мен үйлену тойлары маусымына байланысты жоғары сұраныс кезеңіне аяқ басуда. World Gold Council үйлену тойларына арналған алтынға сұраныс тұрақты болып қалғанын атап өтеді, дегенмен жоғары бағалар тұтынушыларды жеңілірек зергерлік бұйымдарға көшуге итермелеуде.

World Gold Council бағалауы бойынша, тамызда Үндістанға алтын импорты $2.3 млрд-қа дейін қысқарды — бұл шілдемен салыстырғанда 45%-ға және жылдық мәнде 58%-ға аз. Импорттың физикалық көлемі 15–20 тонна деп бағаланды, ал тауарлар импортындағы алтынның үлесі бір жыл бұрынғы 9%-дан 3%-ға дейін төмендеді.

Бұл елеулі қайшылықты көрсетеді: ETF арқылы инвестициялық сұраныс өсті, ал алтынның нақты импорты қысқарды.

Сонымен, нәтиже қандай?

Үндістан БАҚ-тарының хабарлауынша, жаңа шектеулер активтерді басқарушы 17 компанияға әсер етті. Сонымен қатар 16 қазанда Үндістанның 25 алтын ETF қорының бағалары оң аймақта қалып, 0.06%-дан 0.78%-ға дейін өсті.

Халықаралық инвестициялық ағындар әзірге алтыннан капиталдың ауқымды кетуін растаған жоқ.

Жаһандық нарық үшін шектеулерге ұшыраған қорлардың саны емес, ETF қорларындағы алтынның физикалық қорларының, импорт көлемдерінің және халықаралық бағалармен салыстырғандағы ішкі нарық премияларының өзгеруі маңыздырақ.

Сондықтан Үндістан факторы жергілікті түзетуді күшейтуі мүмкін, бірақ XAU/USD-ның тұрақты төмендеуі үшін әлсіз инвестициялық сұраныстың, доллардың нығаюының және Treasury нақты кірістілігінің өсуінің үйлесуі қажет болады.

Сондықтан ақылға қонымды әрекет етіп, қажетсіз тәуекелдерден аулақ боламыз.

Баршаңызға профит!