La estrategia de EE. UU. en Oriente Medio corre el riesgo de convertirse en una derrota política

EUR/USD

Zona clave: 1.1600 - 1.1650

Compra: 1.1680 (sobre una sólida base positiva); objetivo 1.1800-1.1850; StopLoss 1.1620

Venta: 1.1550 (tras una ruptura confirmada de 1,1600); objetivo 1.1400-1.1350; StopLoss 1.1620

La campaña militar que Trump esperaba convertir en una rápida victoria de política exterior muestra cada vez más señales de convertirse en un problema estratégico de largo plazo. A pesar de las importantes pérdidas económicas y militares de Irán, Teherán conserva palancas clave de influencia y, a futuro, podría obtener del conflicto más dividendos políticos que sus oponentes.

El principal objetivo declarado de la operación —la limitación del programa nuclear iraní— sigue sin alcanzarse. Además, Teherán continúa mostrando una disposición mínima a realizar concesiones sustanciales sobre este asunto.

El control continuado de Irán sobre el estrecho de Ormuz, así como la estabilidad del actual sistema político-religioso de gobierno, limitan significativamente la capacidad de Washington para transformar los éxitos militares tácticos en una victoria geopolítica plena.

Recordemos:

Durante la campaña electoral para un segundo mandato, Donny prometió evitar intervenciones militares extranjeras prolongadas. Sin embargo, Estados Unidos terminó involucrado en un conflicto capaz de causar un daño considerable tanto a su reputación internacional como a sus posiciones políticas internas.

La operación militar ya dura el doble del período de seis semanas señalado por Trump tras la incorporación de EE. UU. a las acciones de Israel el 28 de febrero. Aunque el núcleo político de los partidarios de MAGA apoyó inicialmente la operación militar, la posición del Partido Republicano en el Congreso sigue siendo vulnerable.

En medio de otra ronda de declaraciones políticas de alto perfil, la situación actualmente es la siguiente:

• Trump afirma que el estrecho de Ormuz será reabierto inmediatamente después de la firma de un acuerdo marco preliminar, y que un acuerdo final podría posteriormente contemplar la transferencia a EE. UU. de las reservas de uranio enriquecido de Irán.
• El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI), por el contrario, declara que Irán mantendrá el control sobre el estrecho de Ormuz.
• Según declaraciones de Teherán, la recuperación económica de Irán se prevé financiar, entre otras fuentes, mediante tarifas de tránsito por el paso a través de Ormuz.
• La parte iraní propone trasladar la cuestión del programa nuclear y las reservas de uranio a la siguiente etapa de las negociaciones.
• Washington exige la apertura del estrecho de Ormuz antes del levantamiento del bloqueo de sanciones y está dispuesto a desbloquear solo alrededor del 25% de los activos iraníes; sin embargo, a juzgar por la retórica actual, esta opción parece aceptable para Teherán.
• El mecanismo para resolver la “cuestión nuclear” sigue siendo incierto. Irán continúa insistiendo en que el debate solo será posible tras el cese de las hostilidades, la restauración de la navegación a través de Ormuz, el levantamiento de restricciones portuarias, el desbloqueo de cuentas extranjeras y la resolución de la cuestión de las compensaciones.
• Teherán aún no ha confirmado ni avances reales en las negociaciones, ni la probabilidad de firmar un acuerdo marco, ni la disposición a levantar el bloqueo del estrecho de Ormuz. Los comentarios oficiales siguen siendo, en esencia, limitados.

¿Qué significa esto para los mercados?

Por el momento, el escenario más probable parece ser la firma de un acuerdo marco de corto plazo en las próximas semanas.

Para los mercados financieros, la cuestión de las reservas iraníes de uranio sigue desempeñando un papel secundario. Mucho más importante es la probabilidad de la reapertura del estrecho de Ormuz y del restablecimiento de la estabilidad en el suministro de energía; precisamente este factor podría reducir rápidamente la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios de las materias primas.

Un desafío adicional para Trump es la necesidad de negociar con una nueva generación de liderazgo iraní, percibida como más dura y menos inclinada al compromiso.

Al mismo tiempo, aumentan los riesgos de deterioro de las relaciones con los aliados europeos, muchos de los cuales se han negado a respaldar activamente la estrategia estadounidense.

Para Europa, la situación también sigue siendo compleja: la región vuelve a enfrentarse a una combinación de desaceleración del crecimiento económico y aumento de precios provocado por el shock energético relacionado con Irán.

Las autoridades europeas continúan buscando un equilibrio entre el apoyo económico y la disciplina fiscal.

En el mercado de divisas, EUR/USD mantiene un gap alcista de apertura y permanece cerca del nivel de 1,1650, respaldado por la disminución de la demanda del dólar estadounidense como activo refugio en medio de un optimismo cauteloso respecto a un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, un fortalecimiento adicional del par depende directamente de la confirmación de un progreso real en las negociaciones.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!