اليوان: واقع جديد أم صدمة عالمية؟

USD/JPY

المنطقة الرئيسية: 159.00 - 160.00

شراء: 160.50 (عند اختراق مؤكد لمستوى 160)؛ الهدف 162.00-162.50؛ إيقاف الخسارة 159.80

بيع: 158.50 (على خلفية أساسيات سلبية قوية)؛ الهدف 157.00؛ إيقاف الخسارة 159.20

إن السيناريو الذي يرتفع فيه اليوان إلى 5.0 مقابل الدولار الأمريكي لا يُعتبر حاليًا السيناريو الأساسي. ومع ذلك، لا يمكن استبعاده بالكامل. وإذا تحقق، فإن تداعياته ستمتد إلى ما هو أبعد بكثير من سوق العملات الأجنبية، لتؤثر في التجارة العالمية وأسواق السلع والتسويات الدولية وتدفقات رأس المال.

اليوم، يشتري الدولار الأمريكي الواحد ما يقارب 6.7 يوان. وانخفاض زوج USD/CNY إلى مستوى 5.0 سيعني ارتفاع قيمة العملة الصينية بأكثر من 25%. وبالنسبة لثاني أكبر اقتصاد في العالم وأكبر مشارك في التجارة الدولية، فإن مثل هذه الخطوة ستصبح حتمًا عاملًا ذا أهمية عالمية.

من الناحية الرسمية، لا يزال اليوان يشغل مكانة متواضعة نسبيًا في النظام المالي العالمي: فحصته في التجارة الدولية لا تزال أقل من 3%، كما أن الصين ما زالت تُصنَّف كاقتصاد نامٍ. ومع ذلك، فإن أهمية البلاد بالنسبة للاقتصاد العالمي أكبر بكثير مما توحي به هذه الأرقام.

تذكير:

تمثل الصين نحو 20% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، وتظل أكبر مصدر للسلع في العالم، كما أنها من أكبر مشتري المواد الخام. ولذلك فإن أي تغيير كبير في سعر صرف اليوان يؤثر تلقائيًا في القوة الشرائية للاقتصاد الصيني، وفي تدفقات التجارة الدولية، وفي التوزيع العالمي لرأس المال.

في عام 2025، بلغت صادرات الصين 26.99 تريليون يوان، بينما بلغت الواردات 18.48 تريليون يوان. وبالتالي، تجاوزت الصادرات الواردات بنحو 50%.

وبالنسبة لاقتصاد يتمتع بهذه البنية، فإن العملة الوطنية القوية تخلق تأثيرات متباينة. فمن جهة، يفقد المصدرون جزءًا من ميزتهم التنافسية لأن منتجاتهم تصبح أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب. ومن جهة أخرى، يستفيد المستوردون من انخفاض التكاليف عند شراء السلع الأجنبية والمواد الخام.

وفي الوقت نفسه، يتميز النموذج الصيني بعدة خصائص مهمة.

• تستورد الصين المواد الخام وتصدر منتجات ذات قيمة مضافة مرتفعة.
• يعتمد أساس الواردات الصينية على المواد الخام والمكونات والمعدات، بينما تتركز الصادرات بشكل رئيسي على المنتجات النهائية.
• يمكن أن تعوض الواردات الأرخص جزئيًا الضغوط على المصنعين من خلال خفض تكاليف الإنتاج والاستثمار.
• في عام 2025، سجلت الصين فائضًا تجاريًا بلغ نحو $1.2 تريليون. وقد ظل هذا الاختلال أحد الأسباب الرئيسية للتوترات التجارية بين بكين والولايات المتحدة وأوروبا لسنوات عديدة. ومن الناحية النظرية، يمكن لارتفاع اليوان أن يقلل من حجم هذا الفائض، خاصة إذا أثبت ارتفاع العملة استدامته.
• يبقى التنين الآسيوي أكبر مستورد للنفط وخام الحديد والنحاس والعديد من المواد الخام الأخرى في العالم. ومع ذلك، فإن قوة اليوان لا تعني تلقائيًا زيادة المشتريات. فالعملة الأقوى تحسن ظروف الاستيراد لكنها لا تضمن بحد ذاتها ارتفاع الطلب على السلع الأساسية.
• يستفيد المستهلكون الصينيون من قوة اليوان: إذ تصبح السلع المستوردة أرخص، وتتراجع الضغوط التضخمية، كما أن انخفاض تكاليف المكونات والمواد الخام المستوردة يحد من نمو الأسعار المحلية.
• تحصل الشركات على فرص أكبر للاستثمار: إذ يمكن لارتفاع اليوان أن يغير سلوك الشركات.
• إن انخفاض تكلفة الموارد المستوردة يسهل بناء المخزونات، وزيادة الاستثمار في الصناعات التحويلية، وتوسيع المشتريات خلال الظروف السوقية المواتية.
• كما تحصل الشركات التي لديها التزامات مقومة بالعملات الأجنبية على ميزة إضافية، إذ تصبح خدمة الديون الخارجية أقل تكلفة.
• أما المستهلكون في الدول المتقدمة الذين اعتادوا على الواردات الصينية منخفضة التكلفة نسبيًا، فقد يواجهون التأثير المعاكس. فمع ارتفاع قيمة اليوان، سترتفع تكلفة السلع الصينية في الخارج. ونتيجة لذلك، سيتعين على المشترين إما قبول الأسعار الأعلى أو البحث عن موردين بديلين.

وما هي النتيجة؟

من غير المرجح أن يصبح سعر صرف يبلغ 5 يوانات مقابل الدولار حدثًا بحجم أزمة مالية عالمية أو انهيارًا منهجيًا للنظام النقدي الدولي.

ومع ذلك، فإن مثل هذا الارتفاع في قيمة العملة الصينية سيمثل اختبار ضغط خطيرًا للتجارة العالمية والتمويل الدولي. ويبقى هذا السيناريو أقرب إلى نتيجة متطرفة لا يمكن أن تتحقق إلا إذا تزامنت عدة عوامل مواتية للصين في الوقت نفسه.

لكن الاستنتاج الرئيسي يكمن في مكان آخر: فبسبب حجم الاقتصاد الصيني، فإن آثار قوة اليوان لن تقتصر على سوق العملات الأجنبية. بل ستمتد إلى تدفقات التجارة وأسواق السلع والميزانيات العمومية للشركات وهيكل التسويات الدولية.

وإذا تحقق مثل هذا السيناريو يومًا ما، فإن آثاره ستتطور تدريجيًا — ليس خلال أسابيع أو أشهر، بل على مدى سنوات عديدة. ومن الحكمة البدء في التكيف مسبقًا.

لذلك نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!