Бенефис Центробанков: рынок делает ставки на ставки

EURUSD

Ключевая зона: 1.1680 - 1.1750

Buy: 1.1800 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.1950-1.2050; StopLoss 1.1730

Sell: 1.1650 (после ретеста уровня 1.1750) ; цель 1.1500-1.1450; StopLoss 1.1720

Все макроэкономические отчеты США, включая NFP за август, указывают на необходимость снижения ставки ФРС. Претензии Трампа к Пауэллу уже выглядят вполне обоснованными, хотя экономисты продолжают прогнозировать рост инфляции под влиянием пошлин, пик которого ожидается к концу года. Более того, Белый дом готовит новые секторальные тарифы, что сильно давит на рынок.

Во вторник выйдут данные по розничным продажам в США за август – ключевой аргумент для ФРС. Однако любое решение станет трудным выбором для Пауэлла, и спрогнозировать шаг, благоприятный для фондового рынка, крайне сложно.

Рабочих сценариев всего два:

• Снижение на 0,25% при заявке на дополнительную коррекцию в этом году будет воспринято как нежелание ФРС поддержать экономику и вызовет падение фондовых индексов.
• Снижение на 0,50% потребует подтверждения со стороны слабого рынка труда и заявления о риске рецессии; в этом случае фондовый рынок получит импульс для роста.

С учетом исторических максимумов индексов Пауэлл вряд ли будет ориентироваться на интересы фондового рынка, особенно на фоне угрозы второй волны инфляции. Тем не менее вероятность снижения ставки на 0,50% сохраняется.

Кроме того, фундаментальный фон ужесточается на воне следующих событий:

• Банк Канады: высокая вероятность снижения ставки на 0,25%. Дополнительным фактором станет отчет по инфляции, публикация которого запланирована на вторник.
• Банк Англии: ставка, скорее всего, останется без изменений. Влияние могут оказать данные по рынку труда (вторник) и инфляции (среда). Дополнительный политический риск – визит Трампа в Британию в период нестабильности, вызванной кадровыми перестановками в кабинете Стармера.
• Банк Японии: изменений не ожидается из-за политической нестабильности. Однако после ее урегулирования возможен возврат к повышению ставки. В любом случае, пресс-конференцию BOJ слушаем внимательно.

На прошлой неделе заседание ЕЦБ прошло на показательно позитивно. Лагард заявила о внутреннем росте и стабильности рынка облигаций; проблемой остается сильный евро и конкуренция со стороны дешевых китайских товаров. Политическая нестабильность во Франции и махинации Макрона с отставкой правительства привели к снижению рейтинга страны агентством Fitch, ждем реакцию на долговом рынке Еврозоны.

Перед открытием новых коротких позиций по паре инвесторы будут ждать ясности относительно темпов и сроков снижения ставки ФРС.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!