白银正受到政治因素冲击

XAG/USD

关键区间：81.50 - 85.50

买入：87.50（在强劲利好基本面支撑下）；目标 90.00-91.50；止损 86.80

卖出：81.00（在回测83.50后）；目标 78.50-75.00；止损 81.70

中东地区的地缘政治风险以及硫酸供应中断，正在对全球白银生产形成压力，并推高供应风险溢价。与此同时，印度大幅将白银进口关税提高至15%，限制了海外流入，加剧市场波动，并使供应获取更加困难。

2026年，白银已成为全球大宗商品市场中波动性最大、同时也是战略意义最强的资产之一。在经历历史性上涨和随后深度回调后，市场进入结构性短缺阶段——基本面驱动因素与激进的投机交易正在正面碰撞。

需要提醒的是：一旦市场出现强制平仓，现货白银往往会比黄金下跌更快、风险更高，因此风险控制必须严格。从中期来看，基本面依然偏多，但市场波动将极其剧烈。

• 印度政府将白银进口关税从6%提高至15%，直接限制海外供应，并引发印度贵金属市场波动，同时也增加了大量消费者获取白银的难度；
• 中东持续的地缘政治紧张局势，包括霍尔木兹海峡运输中断，进一步加剧了市场对供应链稳定性的担忧，并推高实物交割溢价；
• 全球硫酸市场的供应问题也带来了额外限制。由于硫酸供应受阻，铜矿与锌矿开采受到影响，从而间接限制白银生产。秘鲁能源危机进一步引发市场对矿业运营的担忧。秘鲁是全球第二大白银生产国，约占全球总产量的14%；
• 结果是，金银比（Gold/Silver Ratio）已跌破55。这一水平非常低。因此，如果白银继续维持上涨动能，黄金大概率也会逐步追赶其走势。

这些发展对市场情绪形成压力，尽管价格走势仍然受到整体抛售环境的影响。

与此同时，美国与中国关系紧张程度的下降，正在稳定工业用银需求，并对市场价格形成支撑。白银能够维持在关键均线之上，表明其底层需求依然强劲。

尽管市场仍高度依赖地缘政治因素，但短期内白银更像是一个典型的投机性资产，而非由长期投资需求驱动。

从近期走势来看，XAG/USD 仍维持偏多技术结构，并受到强劲买盘支撑。然而，在快速上涨背景下，超买信号正在不断增强，关键支撑位的重要性也在提升。

未来一段时间，市场可能进入84.00-89.00美元区间内的震荡整理阶段。

因此，我们理性操作，避免不必要的风险。

祝各位交易顺利！